12月5日亚洲时段，美元兑加元窄幅震荡，汇价报1.3951（微跌0.0006，跌幅0.0358%），日内高低点1.3960/1.3948。当前核心驱动为美加货币政策分化：美联储12月降息预期高企但存反复，加拿大通胀降温支撑加央行维稳，叠加油价走软压制加元，短期汇价围绕1.3950关口博弈，方向抉择临近。

　　加拿大通胀降温筑牢加央行维稳基础。统计局数据显示，10月通胀率降至2.2%（前值2.4%），主因汽油价格暴跌9.4%及食品通胀缓解，碳税取消持续抑价；剔除碳税的核心通胀2.7%（前值2.9%）亦改善。市场对加央行12月维持2.25%利率信心增强，经济学家认为，仅物价续跌且经济恶化才可能触发降息。

　　经济与商品端双重压制加元。作为商品货币，加元受近期油价持续走软拖累；美加贸易不确定性仍存，美国关税冲击残留影响未消，德国商业银行指出贸易问题解决前加元大概率承压。虽加拿大经济暂无恶化，但增长动能不足限制其反弹空间。

　　美元端政策预期反复主导汇价波动。CME数据显示，截至12月3日，美联储12月降息25个基点概率升至89.2%，主流投行均预测降息，主因劳动力市场疲弱及鸽派信号。但美联储内部分歧、数据延迟导致预期存疑，或短期支撑美元；中长期看，鲍威尔任期结束后鸽派接任概率高，仍压制美元。

　　技术面显示汇价在1.3950关口拉锯。此前汇价上行至1.3997，当前围绕该关键位整理；MACD动能平淡、RSI处于50中性区，多空均衡。站稳1.4000则延续上行，跌破1.3940或回调至1.3900支撑位。

　　综合来看，美元兑加元短期大概率震荡于1.3940-1.4000区间，核心矛盾为美加政策博弈叠加油价、贸易因素。需重点关注美联储议息会议、加拿大经济数据及油价走势：美联储降息或推动汇价回调，预期弱化或油价走弱则支撑汇价上行。德国商业银行预测12月汇价或降至1.3700，需警惕中长期下行风险。