12月3日亚盘，美元兑加元报1.3966，较前一交易日微跌0.0072%，日内波动于1.3964-1.3975。汇价延续11月震荡格局，处于1.39-1.40关键区间，美加央行政策差异、加拿大经济韧性与原油波动形成博弈，增添走势不确定性。

　　货币政策分化是汇率波动核心。美联储2025年9月、10月累计降息50基点，利率区间至3.50%-3.75%。鲍威尔表态称12月降息“未定”，令美元指数跌幅受限，为美元兑加元提供支撑。

　　加拿大央行则显露降息收尾迹象，10月底降息25基点至2.25%(2025年第四次降息)，但暗示若经济无重大变化将维持利率。美加10年期国债利差约45基点，仍为美元提供相对优势。

　　市场预期放大汇率弹性：美联储12月维稳概率52%，明年2月降息预期58%；加拿大央行或至2026年3月前不降息，政策稳定性支撑加元。12月美联储会议与加拿大11月通胀数据将成关键节点。

　　加拿大经济数据与原油价格是加元另一支撑。三季度GDP按年率增2.6%超预期，主因国防开支激增与原油出口回升。作为资源货币，加元受震荡油价支撑，缓解下行压力。

　　加拿大经济仍有隐忧，央行将2025、2026年GDP预期分别下调至1.2%、1.1%，加美贸易摩擦风险未消。而美国经济显韧性，整体抗风险能力较强，从情绪面支撑美元。

　　技术面看，美元兑加元自1.4007高点后呈区间横盘，汇价运行于布林带中轨，5日与10日均线粘合，MACD动能减弱，RSI处于45中性区域，短期震荡格局难破，面临方向选择。

　　汇率核心矛盾为“美元政策不确定性”与“加元经济韧性”。阻力位1.3980-1.4007，支撑位1.3950-1.3960。后市需关注美联储会议、加拿大CPI及原油走势，突破阻力上看1.4050-1.4080，跌破支撑或回调至1.3900-1.3920。