【观点】南华期货:LPG震荡回落
发布时间:2025-12-3 10:11阅读:113
【盘面动态】LPG2601盘面收于4312(-30);FEI M1收于 508 美元/吨(+4),CP M1收于 498 美元/吨(-3),MB M1收于355 美元/吨(-8)
【现货反馈】华东均价4376(+0),山东均价4470(0),最便宜交割品价格4380(+0)
【基本面】供应端,主营炼厂开工率74.74%(-0.95%);独立炼厂开工率54.99%(+0.73%),不含大炼化利用率为50.95%(+0.81%),国内液化气外卖量51.54万吨(+0.95),醚后碳四商品量16.92(-0.47)。需求端,PDH本期开工率69.82%(+0.18%),检修延续导致。MTBE端本期开工率70.61%(+0.19%),外销量依然处于高位。烷基化端开工率下降至39.09(-3.24%)。库存端,厂内库存15.85万吨(-2.32),港口库295.38万吨(-3.8),本周到港小幅增加。
【观点】近日原油整体波动比较大,受到基本面、宏观及地缘的的多重影响,和平计划持续推进,油价小幅回落。内外盘跟随回落。从本期基本面来看,供应端本期整体小幅增加,炼厂外放量因复产及部分企业外放增加而小幅抬升,到港小幅回升,但从中东及美国发中国的情况看到港短期预期维持偏低位。需求端整体变动不大,PDH端维持亏损状态,本期在海伟、巨正源继续检修背景下开工基本与上周齐平,目前没有更多的检修反馈,关注利润端带来的影响。短期内盘 pg 估值依然偏高。
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