【观点】正信期货：铜价高位震荡，低加工费或致供给偏紧预期调整
发布时间：2025-12-3 09:34阅读：20
观点：LME升水提高，铜价高位震荡
昨日铜价高位震荡，涨幅放缓，主力价格89000一线附近，仓单库存流出，现货小幅升水。宏观层面方面降息预期博弈相对钝化，不过目前更加偏向12月仍有一次降息。国内方面地产端加速下行，不过年底政策预期存在支撑。产业端来看，铜的长单谈判周，中国有色工业协会再次强调严控冶炼产能，杜绝零值甚至负值加工费，CSPT 小组达成共识，铜精矿冶炼产能降低10%，以调节原料供需，谈判博弈艰难，对铜价则存在一些利好；四季度消费同比不及预期，旺季未兑现，海外方面COMEX铜库存仍在累增，导致LME库存难以累库。
从盘面来看，盘面增仓约4万手水平，价格尝试突破，关注基本面的阶段性博弈点，预计低加工费仍将导致明年供给偏紧预期，短期价格重心抬高，但仍需关注高位压力反馈。
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