近期黄金市场经历了前所未有的狂热与剧烈波动，一则关于知名经济学家洪灏“精准逃顶”的消息在投资圈炸开了锅。11月28日，其公开宣称已在4500美元/盎司的高位清仓黄金，并预警“泡沫必然破裂”。

　　然而，这一“神操作”似乎与市场数据相悖：主流市场行情从未触及此价位，现货黄金（伦敦金）甚至连4400美元的门槛都未曾跨越。究竟是惊为天人的独家交易，还是博取眼球的“口语化表述”？

　　《每日经济新闻》记者调查发现，隐藏在非主力合约中的“幽灵”高点或许是解开谜题的关键。与此同时，这位刚刚履新莲华资本CIO的财经大V，在争议声中展现了惊人的商业变现能力——其知识星球上线仅月余，预估入账已近990万元。一场关于真伪、多空与流量的博弈，正在资本市场上演。

　　4500美元离场？

　　数据打架背后遭追问

　　长期以来，洪灏在市场中留给投资者的印象是黄金的坚定多头。他曾多次强调，在纸币持续贬值、尤其是美元信用动摇的背景下，黄金作为凝聚了人类5000年信用的“终极货币”，其地位不可替代，甚至曾谈到“1万美元不是梦”，建议投资者配置20%的仓位以避险保值。

　　然而，进入2025年下半年，随着金价的疯狂拉升，洪灏的观点开始出现微妙而关键的转折。10月中旬，他率先预警黄金已处于“人类历史上最超买的状态”，指出在连续7周上涨后，市场情绪的狂热已导致风险远超收益。随后市场走势似乎验证了他的判断，国际金价在10月中下旬确实出现了连续下跌。

　　争议的高潮发生在11月。11月上旬，洪灏进一步强调泡沫消化需要时间，认为当前的下跌仅是回调10%，真正的消化过程需要“先跌1/3，反弹后再跌1/3”，并直言黄金已进入“高波动率阶段”，建议投资者耐心等待更好买点。到了11月28日，当现货黄金徘徊在4200美元附近时，洪灏突然公开透露，自己已于4500美元/盎司的价格全部卖出黄金，并定性当前市场为“巨大的价格势能泡沫，必然破裂”。

　　这一言论立即在市场上引发剧烈“地震”。在绝大多数盯盘的投资者看来，“4500美元”是一个从未在屏幕上出现过的数字。多名投资者和市场观察人士指出，查阅公开市场数据，无论是现货还是主流期货合约，近期高点甚至连4400美元都未曾触及，洪灏口中的“4500美元”究竟从何而来？

　　面对铺天盖地的质疑，洪灏晒出一张截图，并强调自己进行的是“黄金期货”交易。但这并未平息争议，反而引发了更深层面的探究。尤其是当投资者让其晒出交割单时，洪灏对此仅回复称：“我不需要向任何人证明什么。”

　　记者就此次争议试图采访洪灏，不过电话未能接通，书面采访也未得到回复。

　　业内人士拆解：

　　是精准做空，还是“口语化”的误会？

　　为还原事实真相，记者对纽约商品交易所（COMEX）的黄金期货历史数据进行了详细复盘。针对网友关于“可能是COMEX黄金2608或2610合约”的猜测，调查发现，这两个非主力合约确实曾在10月20日分别触及4522美元和4539美元的高点。这似乎为洪灏的说法提供了一定的数据支撑。

　　某期货研究人士向记者分析指出，部分非主力合约确实存在过4500美元以上的最高成交价，从理论上讲，只要有最高价，就意味着该价格及以下都存在成交的可能性。记者查阅数据发现，以COMEX黄金2608合约为例，在2025年10月17日、20日及21日，其最高成交价均突破了4510美元，尤其是10月21日更是触及4522美元的高位。

　　然而，看似合理的解释背后，却隐藏着巨大的流动性疑问。上述数据显示，这三个交易日内，2608合约的日持仓量仅在4300手至4500手之间，成交量最低时仅有819手，最高也不过1499手。

　　“虽然不排除4500美元成交的可能性，但非主力合约持仓少、交投不活跃、滑点大是常识。”该研究人士坦言，从现有信息看，4500美元以上的价格成交量极少，很难验证是否有大规模的有效成交。这意味着，如果洪灏管理的资金规模较大，在如此低流动性的合约中以最高价“全身而退”的难度极高。

　　更有资深期货人士对记者表示，对于专业机构而言，交易的主战场通常是主力合约。当前纽约黄金期货的主力合约是2602合约，截至12月1日，其持仓量高达32万手，成交量22万手，与非主力合约有着天壤之别。数据显示，黄金2602合约的历史最高价出现在10月20日，为4433美元，但从未到达过4500美元。

　　“2608合约每日几百手的成交量，不太可能是洪灏这种体量资金的主要成交合约。”该资深人士推测，洪灏所说的“4500美元卖出”，更多可能是一种演讲状态下的口语化表述，旨在强调自己“卖在了最高点”，从而将实际的4433美元高点表述为了大约4500美元。

　　此外，前述期货公司研究人士表示，即使对照了洪灏晒出的截图，在主流行情软件中也未能找到完全一致的走势图，使得具体交易标的依旧成谜。

　　尽管“4500美元”的交易疑云尚未完全消散，甚至引发了关于其专业度与严谨性的多方讨论，但这并未妨碍洪灏在商业变现道路上的高歌猛进。

　　记者了解到，洪灏在2025年6月官宣辞任华福国际CEO一职后，并未淡出公众视野，而是迅速完成了职业生涯的双重转型。一方面，他加盟了莲华资本，出任管理合伙人、首席投资官（CIO）及首席经济学家，完成了从卖方研究到买方投资的身份跨越。

　　另一方面，他精准地捕捉到了大众焦虑下的知识付费风口。10月25日，洪灏在个人社交平台高调宣布开启“知识星球”新尝试，将其定位为“付费研究报告的增值服务”。据他介绍，该平台将以“短平快”的节奏，实时分享市场观察、机会以及投资相关的重要信息。

　　这一举措迅速吸引了大量投资者的关注，尤其是在市场波动加剧、投资者急需专业指引的当下。截至12月2日记者发稿时，洪灏的个人知识星球成员数已突破1.1万人。按照其设定的899元/年的入会门槛计算，仅这一项业务，在短短一个多月的时间里，就已为其带来了约990万元的收入。