上证报中国证券网讯（记者 费天元）12月1日，全球白银期现货价格齐创新高：伦敦银现货最高触及57.863美元/盎司（截至北京时间21时30分，下同），COMEX白银期货触及58.61美元/盎司，均创历史新高。

　　国内市场方面，12月1日，上海期货交易所沪银主力合约最高触及13520元/千克，收于13278元/千克，涨幅5.86%；上海黄金交易所AG（T+D）合约收于13261元/千克，涨幅5.51%，均创历史新高。

　　库存数据方面，10月以来，上期所白银期货库存下降明显，10月份库存共减少505吨。业内表示，主要原因为伦敦现货市场实物紧张，境外价格高于境内，白银出口增加。据海关数据统计，9月、10月，白银出口量增加，纯度大于99.99%未锻造银共出口1177吨。

　　截至12月1日，上期所白银库存573吨，较10月底下降92吨。但随着境内外价差由负转正，白银出口窗口关闭，近期白银库存较11月21日最低库存519吨有所回升。其中，上周白银库存增加40吨，12月1日增加14吨。

　　格林大华期货首席专家王骏向上海证券报记者表示，在本轮白银上涨行情中，市场体现了三个重大变化：

　　一是白银市场内外盘联动性十分紧密，沪银期货与COMEX白银期货价格相关性系数高达0.96以上。国内不同类型投资者结合海外白银市场波动，积极参与国内白银期货各类型交易。

　　二是白银期货波动率飙升至60，远超历史均值。尤其是10月以来，白银期货多次出现单日涨跌幅超5%的大幅波动走势。

　　三是白银现货升水现象不断出现，现货市场最高溢价超过5%，直观反映出今年下半年全球实物白银市场确实存在供应偏紧和需求增长的态势。

　　国泰君安期货贵金属研究员刘雨萱同样认为，白银此轮上涨主要源于供需影响。白银期货9月下旬因伦敦现货趋紧再度走强，其基础源于近年供需缺口的积累。美国关税预期触发的库存套利构成催化，叠加近期投资情绪升温形成最终推力。

　　总体而言，机构普遍认为当前白银期货市场的交割风险可控。

　　刘雨萱表示，从微观视角看，近期，上金所白银T+D递延费转为“多付空”，代表交货力量回归，同时TD升水转贴水，情绪有所转弱。同时，上期所白银库存呈增加趋势，12月内外盘交割风险均可控。

　　“考虑到目前贵金属价格较高、波动较大，我们提示，请投资者务必做好风险管理，警惕价格高位大幅下跌风险，切忌盲目追高。”刘雨萱说。

　　在王骏看来，在当前我国白银期货高波动环境下，期货投资者保护和风险管理是尤其需要重视的方面。他建议，当下，白银期权策略因其灵活性和风险对冲能力，投资价值显著提升，期权投资策略可以低成本灵活应对市场的不确定性和高波动率。

　　“无论是机构投资者还是个人投资者，在配置白银期货时都需要根据自身的资产状况、投资目标、风险承受能力等因素进行综合考虑，避免盲目跟风和无规划的投资。”王骏提醒。