【盘面回顾】上周沪铜加权指数交易量环比回落4.4%，沪铜加权指数持仓量环比回升6.18%，市场投机度低位波动。1月合约前20期货公司净多持仓量持续为负，周内环比降幅扩大，与上周不同的是，多空双方持仓均大幅增加，且空头增仓占优。

　　具体看，2601合约位于86734附近上下波动，波动区间在【85670~87550】，周五收于87430元/吨，周内仓差25865手，周内涨1.62%，振幅2.19%。

　　上周外盘铜价强劲上涨，其中LME铜价突破，创新高；COMEX铜价格也呈现阶段性突破。按涨跌幅强弱排序：COMEX铜>LME铜；按振幅排序：COMEX铜>LME铜。

　　LME铜价主要位于【10743，11210.5】区间波动，最后收于11175.5美元/吨，周内仓差5525手，环比上涨3.65%，振幅4.34%；COMEX铜价主要位于【504.65，530.95】区间波动，最后收于527.8美分/磅，周内仓差29665手，环比上涨3.72%，振幅5.17%。

　　【产业信息】1、截至11月28日，上期所铜注册仓单35244吨，环比回落629吨，上海铜库存97930吨，环比回落12673吨；LME铜注册仓单152850吨，环比回升1750吨，LME铜库存159425吨，环比回升2250吨；COMEX铜库存418727吨，环比回升1061吨。

　　3、11月中国电解铜产量环比增加1.15万吨，高于预期，主要是部分冶炼厂检修影响量低于预期，粗铜供应相对宽裕。11月检修影响量实际值为4.22万吨，较预期值4.8万吨少0.58万吨。 1-11月累计产量同比增加128.94万吨，增幅为11.76%。用铜精矿冶炼厂的开工率为86.2%，环比上升0.8个百分点；使用废铜或者阳极铜为主的冶炼厂的开工率为63.3%，环比无变化。

　　【南华观点】总体来讲，年末利多预期占据上风，价格有望继续突破。本周情绪上的影响可能来自于PMI数据和美国ADP就业人数变动，建议注意观察市场情绪。

　　【南华策略】1、1月合约关注87000一线支撑，89000一线压力。2、对于需要备货的下游企业，可以逢低买入期货套保。

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