从稳定今年底及明年初宏观经济运行出发，逆周期政策进一步加力或为提振制造业景气度的关键，不排除年底前出台新的稳增长措施的可能。

　　11月30日，国家统计局公布数据显示，11月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点。非制造业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.6个百分点。

　　市场人士指出，从稳定今年底及明年初宏观经济运行出发，逆周期政策进一步加力或为提振制造业景气度的关键，不排除年底前出台新的稳增长措施的可能。但受制于冬季施工淡季以及春节影响，大规模的实物工作量形成仍可能要等待明年一季度末。

　　制造业采购经理指数小幅回升

　　11月份，制造业产需两端均有改善，小型企业PMI明显回升，高技术制造业保持扩张，市场预期稳中有升。值得注意的是，11月份，小型企业PMI为49.1%，比上月上升2.0个百分点，为近6个月高点，景气水平显著回升。

　　从13个分项指数来看，同上月相比，生产指数、新订单指数、新出口订单指数、积压订单指数、采购量指数、进口指数、购进价格指数、出厂价格指数、从业人员指数、供应商配送时间指数和生产经营活动预期指数有所上升，指数升幅在0.1至1.7个百分点之间；原材料库存指数持平；产成品库存指数有所下降，指数降幅为0.8个百分点。

　　物流与采购联合会特约分析师张立群认为，11月份PMI指数小幅回升，表明市场信心有所改善。四中全会精神全面贯彻落实，“十五五”发展目标鼓舞人心，都对市场信心产生积极影响。生产指数，需求类指数，采购量指数，生产经营活动预期指数提高，均与此相关。

　　张立群指出，同时也要注意到PMI指数仍处荣枯线之下，市场引导的需求收缩仍比较突出，经济仍有下行压力。要围绕“十五五”良好开局进一步加强宏观经济政策逆周期调节力度，显著加大政府公共产品、公共服务投资规模，有效有力带动企业订单增加，尽快扭转市场引导的需求收缩发展趋势。

　　中国物流信息中心文韬预计，12月我国制造业将继续趋稳恢复。12月，各行业进入年底收官冲刺阶段，同时也是政策落实和资金投放的重要节点，加上“十五五”启动所带动的需求增量预期，以及外贸环境趋稳下进出口正常释放，12月制造业市场需求仍有趋稳回升空间，并带动企业生产活动稳中有增。原材料价格或继续稳定上升，产成品价格也将趋稳运行。企业对后市乐观预期也加快扩张，生产经营活动预期指数为53.1%，较上月上升0.3个百分点。

　　非制造业商务活动指数有所回落

　　11月份，服务业商务活动指数回落，建筑业商务活动指数回升。当月，在中国非制造业PMI各单项指数中，新出口订单指数、投入品价格指数、销售价格指数、从业人员指数、供应商配送时间指数和业务活动预期指数较上月有所上升，升幅在0.1—1.7个百分点之间；在手订单指数较上月持平；新订单指数和存货指数较上月有所下降，降幅分别为0.3和1.2个百分点。

　　中国物流与采购联合会副会长何辉认为，11月份，非制造业经营活动较上月有所放缓，消费相关服务业在上月黄金假期高基数影响下，呈现淡季回落特征，是导致本月非制造业放缓的主要因素。居民购物、住宿餐饮、交通运输、旅游及文体娱乐相关行业商务活动指数较上月均有不同程度下降。年末节庆和冬季消费相关需求集中释放会带动消费相关服务业有所回升。金融活动持续发力，为改善社会融资环境提供助力，银行业和资本市场服务业商务活动指数和新订单指数较上月均有不同程度上升，且均在55%以上较高水平。信息服务业相关活动继续保持稳健增长，有望持续提升经济运行效率。电信运营和互联网及软件技术服务业商务活动指数均保持在53%以上的较高水平。

　　此外，建筑活动有所恢复，商务活动指数和新订单指数较上月均有不同程度上升，房屋建筑活动有所恢复，土木工程建筑业活动保持增长，随着年底重点项目进入冲刺阶段，投资有望继续发挥托底经济的作用。企业乐观预期保持稳定，业务活动预期指数较上月上升，连续2个月在56%以上。经济持续稳定运行仍需要加快落实各项政策措施，通过精准发力，提升社会预期，充分释放投资与消费需求潜力。

　　新京报贝壳财经记者 张晓翀