行情表现

日内消息
　　1、光大期货：现货流动性趋紧，白银创年内新高
　　本周，白银主力合约持续拉升，周五日内最大涨幅超3%，最高价格行至12700上方，再创年内新高。回顾上一阶段白银的拉涨，主要基于伦敦银的现货挤仓逻辑，11月6日，美国最终公布，首次把白银、铜、釉列入关键矿产清单，引发了囤货和套利行为。这一紧张局势也迅速传导至国内市场：一方面，白银出口利润窗口打开，冶炼厂积极出口；另一方面，国内投资与投机需求激增，导致贸易端供应短期失衡，现货升水相应抬高。在现货流动性趋紧的背景下，银价走势持续偏强，后续继续关注白银内外盘库存走势。宏观层面来看，美国感恩节休市，市场更加关注地缘政治走向。目前普京表示美方代表团将于下周到访莫斯科，并重申俄方总体上同意将美方解决乌克兰问题的清单作为未来谈判的基础，但尚无最终方案。美联储降息预期接近完全定价，黄金继续表现偏强，并带动其他贵金属走势。需警惕的是，当前市场看涨白银趋于一致，且金银比虽已回落至78但仍高于历史均值，短期波动可能加剧。建议关注内外盘库存变化、12月美联储决议及俄乌谈判进展。(光大期货)
　　2、现货白银站上54美元/盎司
　　现货白银站上54美元/盎司，日内涨1.0%。

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　11月28日上海白银现货价格报价12640.00元/千克，相较于期货主力价格（12727.00元/千克）贴水87.0元/千克。

机构观点
　　恒泰期货：白银短期观望为主，中长期维持多头思路
　　

　　基本面/盘面：工业属性方面，今年市场出于对关税风险的担忧将大量白银运往美国，加剧了伦敦市场的流动性紧张格局。金融属性方面，弹性避险需求增强了贵金属的配置价值，银价保持高度敏感。短期来看，美联储近期发表鹰派言论，市场对12月的降息预期下降至四成，市场情绪降温，且市场炒作AI泡沫，短期流动性收紧，银价暂未回调结束，关注下方支撑位11560附近，建议交易者短期观望为主。中长期仍保持对白银的多头思路。

　　操作策略：观望

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