据卓创资讯数据，本周国内PVC粉行业开工负荷率小幅上升。本周PVC粉整体开工负荷率为78.85%，环比+1.37个百分点。其中，电石法开工率为82.21%，+2.06个百分点；乙烯法开工率为71.12%，微降0.19个百分点。预计下周仍无新增检修，损失量将进一步下降。

　　本周社会库存环比微增，同比压力显著。样本总库存方面，华东及华南原样本总库存49.60万吨，环比降0.92%，同比增11.16%；扩充后总库存93.78万吨，环比增0.22%，同比增16.63%。

　　综合来看，随着天津渤化40万、浙江嘉化30万等新装置量产，新增产能供应压力仍存。四季度上游装置检修减少，近期开工回升且社会库存小幅重回累库，供需疲软。美联储降息在即，随着烧碱走弱从氯碱一体化效益角度考虑PVC估值偏低，PVC近期震荡偏强运行。2601合约运行区间4450-4800。

　　原油方面，地缘方面尤其是俄乌和谈和平谈判推进中，地缘冲突缓和油价走弱，短期受俄乌冲突剧烈油价反复。本周石脑油环比走弱，部分PX装置短停后重启叠加调油气氛有所降温，PX价格震荡整理。PTA供需方面，虹港250万吨重启，中泰120万吨装置提负，个别装置负荷小幅调整，至11.27 PTA负荷调整至73.7%（+1.6%）。本周聚酯暂无整套装置变动，部分长丝负荷适度提升，综合来看聚酯负荷有所提升，聚酯负荷在91.6%附近，PTA供需格局去库。本周PTA现货基差加速走强，市场交易印度取消BIS认证利好PTA和下游聚酯产品出口，聚酯产业链上下游绝对价格形成有效支撑。本周PTA加工差略有改善。

　　后市来看，原油方面近期受宏观地缘扰动波动加剧，低加工费下油价对聚酯原料传导不畅。部分PX装置短停后重启，叠加调油气氛有所降温，开工回升对PTA成本支撑不足。PTA方面短期市场焦点将集中在PTA装置检修落地带来的供应缩量与出口订单修复聚酯开工高位维持，PTA去库格局下期价仍有支撑。中期来看织造订单不足导致聚酯采购意愿偏弱，供增需减期价上行乏力，PTA2601合约在区间4500-4900元/吨震荡运行。

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