导语

　　“十四五”期间聚烯烃行业处于扩能周期内，受其影响涉产聚烯烃管材产能持续增长，供应能力不断扩大，但需求随着发展方向的转变，增量发展乏力，市场竞争压力加剧。展望“十五五”，聚烯烃管材行业产能或延续攀升趋势，需求端大幅度增量空间受限，供需矛盾或有增加态势，但政策支持下的产业升级，或将推动行业高端化、差异化转型破局。

　　“十四五”是我国经济增长动力发生重大转变的新阶段，增长驱动正式从房地产转向高科技制造业，同时“新经济”超越“旧经济”。而聚烯烃管材的下游应用领域与基建与地产密切相关，其终端的需求变动对聚烯烃管材行业的发展运行影响深远。

　　“十四五”期间，涉产产能持续扩张，行业竞争压力增大

　　“十四五”期间聚烯烃产能持续扩张，上游企业对于管材的研发和试产意向仍保持积极态势，涉产聚烯烃管材的产能仍然处于扩张阶段。2021-2025年，国内涉及PE管材的产能呈现逐步增长的趋势，但扩增速度有所放缓。到2025年国内稳定生产的PE管材产能达到1428.8万吨，延续稳步上升的趋势。当年新投产的PE管材产能为12万吨，产能增幅达到9.17%。而2021-2025年涉产PP管材装置的上游企业数量亦同步增加，2025年来看新增投产企业在装置稳定运行后对管材的研发生产积极性提升。2025年国内涉产PP管材产能预计为875万吨，较上年增加120万吨，产能增速达到15.9%。这一变化主要因为PP投产节奏加快，各品种间的竞争压力增大，上游生产企业积极研发生产高端专用产品来提升竞争力。

　　产量变化与产能增长并不匹配，需求偏弱导致产量增幅受限

　　尽管近五年聚烯烃管材涉产产能持续增加，但与实际产量增长并不相符。2021-2025年中国聚烯烃管材产量呈现差异化走势，受国内基础设施和房地产需求恢复欠佳，及国内外行业供应及市场价格运行规律影响，聚烯烃管材产量呈现不同变化。具体来看，2025年PE管材产量为371.3万吨，近五年产量的复合增长率为5.37%，在高端专用领域国产逐步打开市场，产量逐步释放，在此影响下，国产量较去年提升2.04%。虽然近五年PP管材产量的复合增长率为3.43%，近五年产量增长速度略低于PE管材，但2025年PP管材产量增长幅度却较为明显，年内产量预计在103.02万吨，较去年提升6.57%。年内产量提升明显主要是因为国产增量来弥补进口缩量造成的供应缺口。

　　“十四五”经济增长驱动转型下，下游需求增长受限

　　2021-2025年，聚烯烃管材需求在终端市政基建及房地产行业景气度偏弱下，需求增速均有不同程度的放缓。2022年以来受基建项目施工放缓影响,PE管材需求总量增速放缓，尤其2024年需求开始回落，地产及基建等终端恢复不佳下，实际需求跟进缓慢，企业生产积极性下降，下游管道行业处于淘汰出清阶段，行业利润压缩严重，需求处于下行阶段。近五年的PE管材消费量复合增长率在-0.88%，2025年的消费量在403万吨，同比去年降低3.13%；而PP管材作为建筑水电系统的核心材料，80%以上的需求集中于住宅、商业地产等建筑内冷热水管道，与房地产开发投资、新开工面积及存量改造需求存在较强的联动性。2021-2025年，中国房地产需求经历了从“高速增长”到“深度调整”再到“存量主导”的结构性转变，房地产新开工面积持续收缩下导致PP管材企业订单承压，需求端难以得到有效恢复。在房地产需求走弱拖累下，近年来需求呈现走弱趋势，近五年的PP管材消费量复合增长率在-2.28%，预计2025年的消费量在104.1万吨，同比去年降低2.71%。

　　“十五五”推动内需转变需求或向高质量领域延伸

　　“十五五”的总体思路仍是推动经济增长动力的新旧切换，明确要坚持智能化、绿色化、融合化方向，要优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业。

　　就与聚烯烃管材相关的地产及基建行业来看，未来五年房地产市场将以追求“高质量发展”为主要目标，投资规模方面也将从过去的追求总量高增，转入逐步放缓进入稳定增长的格局，所以对房地产投资增长的预期增速水平也将有所调降。尽管房地产投资增速调降，但新建住宅仍有一定规模，且存量房改造升级与城市更新项目将成为新的增长点，这将为PP管道行业提供持续的市场空间。预计未来五年，PP管道在房地产领域的需求总量将保持基本稳定，但增速可能会因房地产投资规模增速放缓而有所下降。另一方面房地产领域中绿色建筑标准提升，或将面临产品结构调整，对高端产品需求增加，推动上游供应端生产的优化升级，促使PPR、地暖二型管材等高端环保型聚烯烃管材需求增加。

　　而基建领域来看，未来五年基建投资呈现结构性分化且整体维持5%-6%的年均增速，基建领域则以水利管理、能源绿色转型等高增长板块为核心拉力，带动大口径、高性能聚烯烃管材在管网建设、能源输送等场景的应用扩容，而基建建设不太完善的东北及西部地区的发力将成为新的增长点，推动区域需求的变化。同时行业将面临产品结构升级，市场竞争向高端化、技术化集中，落后产能逐步被淘汰，整体市场规模有望稳步扩大并向高质量方向持续迈进。

　　聚烯烃管材供应端竞争压力加大生产匹配需求同步升级高端化方向或成破局关键

　　本轮稳增长方案通过“行业定制化”政策组合，兼顾短期稳预期与长期调结构，对大宗商品的影响呈现“需求分化、供给优化”特征，从涉及聚烯烃管材的石化化工行业来看，技术创新、绿色低碳、国际化仍是行业发展的重点方向。坚持扩大内需这个战略基点，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进供给和需求良性互动，“十五五”的需求变动对供应亦提出了新要求。

　　未来五年，聚烯烃行业仍处于产能扩张的集中期，行业整体扩能节奏持续加速。在此背景下，聚烯烃管材领域的产能也将随之扩张，未来五年国内PE管材产量将达到505万吨，未来五年产量的年均复合增长率预计为6.34%。；国内PP管材产量将达124.7万吨，未来五年国产供应量年均复合增长率预计为3.89%。但考虑到聚烯烃产品间的市场竞争压力日益加剧，预计上游生产企业将更加灵活地调整生产计划，以适应下游市场阶段性需求的变化。而长期专注于管材生产的企业则面临一定的生产累库风险和销售去库存压力，为避免风险，预计主产管材的生产企业也将灵活性切换牌号的生产策略来及时跟随市场的变动。虽然聚烯烃管材的供应量呈现持续增长态势，但整体增幅预计仍将受到市场供需关系的制约，增长幅度相对有限。同时为了更好的匹配“十五五”终端规划的新需求，聚烯烃管材供应端预计将继续往高端、专用领域延伸，房地产方面在高端PPR、地暖一型管材领域提出更高的要求，而基建领域的新需求则在大口径PE100级管材、市政地暖二型热力管、燃气管材领域展开，在终端需求调整的背景下，上游供应端亦将同步转向高质量产品发展，避免通用产品的过度化竞争，更好地匹配需求端的变化。

　　文|李敏