延续前一交易日强劲走势，人民币对美元汇率连续升值。11月26日，人民币中间价连续升值，单日调升30基点报7.0796元，在岸人民币、离岸人民币对美元汇率开盘走高，盘中最高分别升值至7.0775、7.0753。三大人民币汇率报价升值至7.08关口上方，均创下逾一年来升值高点。

　　人民币汇率升值的同时，近期美元指数呈现回升态势，整体围绕100关口上下波动，人民币与美元同步走强。有分析人士指出，人民币对美元走势稳中偏强，背后主要原因在于近期人民币对美元中间价持续向偏强方向调整，短期内人民币还会处于偏强运行状态，但年底前快速升值的可能性不大。

　　三大汇率报价全线升值

　　11月26日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，当日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0796元，相较前一交易日中间价7.0826元，调升30基点，再创逾一年以来升值高点。

　　按照当日报价计算，人民币汇率中间价较年内贬值低点已经回升超过1300基点，较2024年末报价则累计升值近1100基点。

　　同日，在岸人民币、离岸人民币对美元汇率开盘走高，盘中最高分别升值至7.0775、7.0753，双双创下2024年10月以来升值新高。就在前一交易日晚间，在岸、离岸人民币对美元汇率双双收复7.09关口，日内上涨近200个基点。

　　截至11月26日17时，在岸人民币对美元报7.0817，日内升值幅度为0.04%；离岸人民币对美元报7.0795，日内升值幅度为0.05%。从全年表现来看，年内在岸人民币对美元累计升值2.98%；离岸人民币对美元汇率累计升值3.51%。

　　此外，近期衡量人民币对一篮子货币的三大人民币汇率指数续刷2025年4月以来新高。中国外汇交易中心数据显示，上周（11月17日—21日），三大人民币指数全线上涨。其中，CFETS人民币汇率指数报98.22；BIS货币篮子人民币汇率指数报104.66；SDR货币篮子人民币汇率指数报92.60。

　　2025年4月以来，人民币汇率波动升值趋势明显。进入2025年第四季度，在经历了此前的大幅下滑后，美元指数出现上涨，人民币对美元汇率报价小幅贬值，随后再度回升。结合美元指数表现来看，11月美元指数震荡上行，近期一度回升至100关口上方，月内人民币与美元同步走强。截至11月26日17时，美元指数报99.7721，日内贬值幅度为0.03%。

　　对于出现这一情况的原因，东方金诚首席宏观分析师王青表示，近期受日元较快贬值等影响，全球汇市波动加剧，美元指数出现震荡上行走势。在这一过程中，人民币对美元走势稳中偏强，背后主要原因在于近期人民币对美元中间价持续向偏强方向调整。这或与年初以来国内经济走势偏强，美元大幅下跌，而人民币对美元汇价尽管有所升值，但未能与之充分匹配有关。这意味着当前汇市调控正在向推动CFETS等人民币对一篮子货币汇率指数适度上行方向发力，有助于为我国外贸企业提供稳定的外部环境。

　　“此外，2025年我国出口超预期，7月以来国内资本市场走强，这在带动结汇需求增加的同时，也提振了市场对人民币的信心。”王青补充道。

　　短期内人民币仍将偏强运行

　　2025年9月，美联储重启降息，首次降息25个基点，并在10月再度降息25个基点。临近年末，市场对美联储将在12月再度降息的预期持续升温。而主要经济体宏观政策具有不稳定性、不确定性，也让国际形势更为复杂严峻。

　　这一背景下，美元指数呈现震荡走势，而人民币汇率双向波动，人民币汇率预期总体稳定。

　　我国跨境资本流动平稳有序，外汇市场供求基本平衡。

　　王青指出，美联储未来还可能继续降息，以及随着特朗普政府关税政策对美国经济冲击逐步显现，美元指数上行空间有限。不过，年初以来美元跌幅巨大，对包括美联储降息等在内的利空因素有所消化，后期会有较强的抗跌韧性。

　　对于后续人民币汇率走势，在2025年第三季度中国货币政策执行报告中，人民银行强调，要坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持汇率弹性，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

　　王青指出，国内方面，四季度外部波动对我国出口的影响逐步显现，而10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，当月进一步安排5000亿元地方政府债务结存限额，用于化解存量债务及扩大有效投资，逆周期调节政策适时加力将确保四季度经济运行基本稳定。这方面有充足的政策空间，也意味着经济基本面将为人民币汇率提供重要的内在支撑。最后，短期内人民币对美元中间价还会在偏强方向保持一定调控力度。

　　王青认为，综合各类影响因素，短期内人民币还会处于偏强运行状态，大体会保持与美元反向波动、波幅相对较小的运行格局，年底前快速升值，乃至进入7.0以上区间的可能性不大。接下来要重点关注美元走势、人民币中间价调控力度，以及国内稳增长政策的力度和节奏。