交易无最优 取舍即智慧——专访全国赛长期稳定盈利组第八名“玲珑双子”

　　昵称为“玲珑双子”的交易者用多年打磨的趋势跟踪策略，在第十九届全国期货（期权）实盘交易大赛中获得长期稳定盈利组第八名。这份成绩背后，是穿越牛熊的定力，是对交易本质的深刻认知，更是普通人在期海沉浮中的独特生存之道。近日，期货日报记者独家专访了这位低调的高手，揭开他稳定盈利的秘密。

　　1.成功下的冷静：氧化铝一战定乾坤

　　谈及取得好成绩的关键，他将功劳归于“策略的一致性”。“获奖的关键因素，主要在于坚持自己的策略。没有固定的策略，即使取得成功，也是偶然的，不会长久。”回顾赛程，他开赛之初氧化铝的交易成为决定性一笔。当时他坚持趋势交易的核心逻辑，等待趋势确立后的盘整或小幅反弹，再顺势突破进场。“没有‘惊险一刻’或‘神来之笔’，因为交易的策略基本固定下来了，每一次都是执行标准动作。”他说，这种近乎机械化的执行力，恰是长期稳定盈利的根基。

　　作为坚定的趋势跟踪者，“玲珑双子”在本届比赛中将这一风格发挥到了极致。他认为，在今年市场环境下许多品种会出现趋势性机会，而高波动品种正是趋势策略的主战场。“趋势跟踪策略主要在高波动品种上应用，如果是在波动较小的品种或者市场里，趋势跟踪策略的效果就会差一些。”他的持仓品种始终锁定波动性高、流动性强的商品，如同猎人只盯紧最肥美的猎物。在机会识别上，他偏好技术分析，“一般是在趋势确立后，出现横盘或者反向小幅回抽开始观察，等到某日顺势的K线增仓突破就进场”。简洁的规则过滤掉大部分杂波，让交易回归简单。

　　2.在挫折中萃取交易真经

　　转型期的阵痛至今难忘。从高胜率、低盈亏比的套利转向低胜率、高盈亏比的趋势交易，他曾遭遇连续亏损的至暗时刻。“从总体小赚的套利交易，到趋势交易的连续亏损，这是当时我面临的比较大的挫折。”他说。但他没有放弃，而是用科学方法破局——反复验证策略逻辑，进行大量历史回测，设定严格的风控底线。这段经历重塑了他的风险观：赚钱是为了更好地生活和工作，不能因为想赚钱（有可能还没赚到钱），就把生活和工作搞砸了。如今的他，始终将风控置于首位。

　　真正的顿悟发生在40～44岁阶段。一本《海龟交易法则》点醒了他，他突然“悟到了钱是怎么赚的、如何控制亏损”。从此，定义趋势、突破、进场、出场的标准流程成为他的交易圣经，资金曲线开始稳健攀升。

　　3.在变与不变中寻找最优解

　　历经二十年沉浮，“玲珑双子”提炼出核心交易哲学：“交易没有最优解，衡量利弊做选择。”他拒绝完美主义，深知不存在“最低点买入、最高点卖出”的理想策略，而是在胜率、盈亏比、仓位间寻找平衡。“比如我自己工作比较忙，有时候一天也不见得看一下盘，所以选择了趋势跟踪策略。这个策略应用在一个品种上的话，平均一个月也不见得有一次开仓机会，就比较适合我，我就赚趋势的钱。”这种务实的选择，让他在忙碌的工作与交易间找到了支点。

　　对于风险控制，他是不折不扣的信徒。“止损确实是交易者的生命线”“不带止损绝不开仓”是他的铁律。虽然没有惊心动魄的“教科书式止损”，但正是这种刻板的纪律，让他躲过了无数次“黑天鹅”。资金管理上，他强调“初始仓位是通过策略回测得出来的客观结果”，需综合考虑胜率、盈亏比、最大回撤等因素，而非主观分配。盈利出金则视情况而定：若是压力资金，及时落袋为安；若是闲余资金，则让利润奔跑。

　　在价差缝隙中如何稳定盈利——专访广期所多晶硅优秀交易者优胜奖获得者羲然投资

　　今年是羲然投资第六年参加全国期货（期权）实盘交易大赛，2020年期货日报记者采访期权组获奖者时，该公司用的网名还是“圣杯”。彼时，“投资的圣杯是找到十到十五个不相关的回报流，多品种多策略不相关才能做到低回撤稳定盈利，这是我们的核心理念”给记者留下了深刻的印象。股票、期货、期权、ETF，羲然投资触角延伸到的地方，无不顺从着这种理念。今年，该公司负责人坦言，在第十九届全国期货（期权）实盘交易大赛套利对冲组的战绩是前十，不算突出，却无心插柳柳成荫，摘得了 广期所多晶硅优秀交易者优胜奖。

　　1.套利理念与标的选择：寻找市场的“错误点”

　　羲然投资的核心理念是“寻找十到十五个不相关的回报流”，通过多品种、多策略实现低回撤稳定盈利。在套利交易中，公司更注重寻找市场的“错误点”，即当市场出现不合理价差或期权错判时介入。这种策略要求对产业链基本面有深刻理解，而非单纯依赖统计套利。

　　“我们关注成交量大的、涨跌幅特别大的明星品种。”羲然投资负责人表示，“这类市场往往会出现价差或期权的错判机会。多晶硅就是今年的明星品种，波动大，期权成交量也非常大，自然成为我们的重点关注品种。”

　　在标的选择上，公司采用“全品种覆盖”策略，市场60多个有成交量的品种均有涉猎，但会根据品种特性分配资金和仓位。多晶硅因其独特性和高波动性，成为资金配置的重点。

　　2.多晶硅：“反内卷”行情的龙头品种

　　多晶硅是广期所去年年底才上市的新品种，为何能够迅速进入羲然投资的视野？答案在于其“‘反内卷’龙头品种”的地位。

　　“多晶硅是‘反内卷’的龙头品种，”该公司负责人解释，“它是第一个真正落实政策、限价的品种，这带动了整个‘反内卷’行情。”

　　多晶硅价格波动大，从高价跌至成本线下，再因“反内卷”上涨至成本线以上。这种大幅波动为套利交易提供了丰富机会。

　　同时，多晶硅与工业硅作为上下游品种，存在天然套利关系，二者成交量都很大，进一步吸引了产业、中小交易者、机构的关注。

　　在研究方法上，公司虽未亲赴多晶硅现场调研，但通过研究员与产业沟通、获取现场信息反馈，构建了完整的研究框架。

　　3.比赛期间的套利策略：多空结合与期权运用

　　在比赛期间，羲然投资在多晶硅上采用了多空结合的套利策略。当多晶硅与工业硅价差过大时，公司会采取多空结合策略，利用二者利润的收缩获利。这种策略在“反内卷”初期尤为有效，但随着多晶硅利润提升至高位，策略需及时调整以避免风险。

　　期权方面，公司根据波动率灵活操作：波动率高时卖出期权获取时间价值，波动率低时买入期权。这种期权与期货的嵌套策略，既增强了收益，又控制了风险。

　　“我们有多晶硅期货头寸时，会直接卖期权获取备兑价值。”该负责人对期货日报记者说，“这相当于白得时间价值，是期货与期权之间的套利。”