【白银期货行情表现】11月25日，沪银主力暂报12127元/克，涨幅2.75%，今日沪银主力开盘价11890元/克，截至目前最高12227元/克，最低11840元/克。

　　【宏观消息】

　　过去几天，美联储官员密集放鸽，彻底点燃市场降息预期。素有“鹰王”之称的沃勒罕见转鸽，他在福克斯财经节目中明确表态：当前就业市场“持续疲软”，完全有理由在12月9-10日会议上再降25个基点！沃勒甚至强调，9月非农新增11.9万虽超预期，但大概率会被下修，失业率已从4.3%升至4.4%，完全没有反弹迹象。

　　另一位重量级人物、纽约联储主席威廉姆斯上周五也表示，美国利率“短期内可能下降”，且不会危及2%通胀目标。旧金山联储主席戴利周一更是直接“倒戈”，从此前对连续第三次降息犹豫不决，转为明确支持12月行动。芝商所FedWatch工具最新数据显示，12月降息25bp的概率已高达81%，较一周前大幅跃升。

　　基辅周二凌晨发布紧急防空警报，俄军同时发射“沙赫德”无人机、巡航导弹、弹道导弹以及“匕首”高超音速导弹，乌克兰全境进入高度戒备状态。

　　与此同时，美乌日内瓦会谈虽将原28点和平方案缩减至19点，但俄罗斯总统助理乌沙科夫明确表态：欧洲版本的和平方案“不具建设性且损害俄利益”，俄方已正式拒绝。

　　【机构观点】

　　大越期货：俄乌合谈协议短期内无法达成，美联储委员再放鸽，美联储12月降息预期再升温，银价止跌回升。银溢价收敛至380元/克，沪银情绪依旧偏强。关注今日“大空头”披露科技巨头虚高利润，美股或有波动可能，美联储降息预期回归，银价将回归上行趋势。沪银2602：11740-12340区间操作。