近日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》，提出“创新促进新能源消纳的价格机制”，并明确“健全完善煤电、抽水蓄能、新型储能等调节性资源容量电价机制”。这是继2023年11月煤电容量电价机制出台后，国家首次在正式文件中明确将新型储能纳入容量电价机制适用范围，标志着调节性资源价值回收机制进一步完善。政策表述从“容量补偿”演进为“容量电价”，意味着建立长期稳定机制的方向得以明确，其核心是实现“市场价格信号有效传导至终端用户”。容量政策的长期可持续性已得到制度保障，相关隐忧有望解除。

指引明确、利好政策不断。

2025世界储能大会上，工业和信息化部装备工业发展中心副主任柳新岩发布《新型储能技术发展路线图（2025-2035年）》，未来发展目标为：1、2027年，新型储能产业步入规模化发展初期，全国新型储能装机超过1.8亿千瓦。2、2030年，新型储能产业全面市场化发展，全国新型储能装机超过2.4亿千瓦。3、2035年，全国新型储能装机超过3亿千瓦。按照《新型储能技术发展路线图（2025-2035年）》的规划，2027年新型储能规模将较2025年上半年大幅增长接近90%，2035年储能规模将增长2.16倍，这将为新型储能市场带来广阔的发展空间。同时，今年以来，以年初的“136号文”为代表的一系列重磅政策的发布，推动了储能发展从过去的“强制配储”向更可持续的市场化、价值驱动模式转变。同时，内蒙古、甘肃等多个省份密集出台的容量补偿/电价政策，正通过明确的经济补偿机制，着力改善储能项目的收益率，为项目投资注入稳定预期。综合来看，在明确的政策导向与持续的模式创新下，新能源发电与储能已形成螺旋式上升的必然趋势。对于政策支持的持续性，以及央、地投资储能的决心抱有坚定信心，储能将是驱动能源绿色低碳转型不可或缺的核心力量。

产业链维持高景气度。

据央视财经报道，目前国内储能电芯的需求十分强劲。头部电池企业均表示工厂已处于满产状态，一些订单已经排到明年年初。储能海内外需求超预期大爆发。高工产研储能研究所（GGII）发布数据，三季度中国储能锂电池出货量165GWh，同比大增65%。2025年储能锂电池跨越式发展，前三季度出货量便超2024年全年总量30%。

海内外需求超预期爆发。

储能海内外需求超预期大爆发。根据国家能源局的数据，截至9月底，我国新型储能装机超过1亿千瓦，占全球总装机比重超过40%。根据储能与电力市场不完全统计，2025 年 10 月共计 47 家中国企业签署或完成海外战略合作、订单及项目超过 45 项，总体规模约为 69GWh。其中，具体订单与项目实施的规模约为 7.12GWh，战略合作或框架协议形式达成的规模约为61.85GWh。从国家分布维度来看，当月中国储能企业出海所涉及的订单与合作覆盖全球24 个国家。在欧洲市场，中东欧国家的订单数量占据主导地位；亚洲区域的项目主要集中在日本及东南亚多个国家；非洲地区的合作与订单则主要集中于西非和南非国家。北美与澳大利亚市场展现出广阔的市场潜力与强劲需求。

催化引擎

1、储能商业模式逐步成熟，政策支持力度加大。

2、海内外需求持续爆发，产业链高景气度维持。

风险提示

政策不及预期风险；国际贸易摩擦风险；行业产能非理性扩张的风险。

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