美国政府于10月22日宣布制裁俄罗斯两大原油生产商，此举震动了能源市场。目前，所有人的目光都聚焦于11月21日制裁生效后，全球石油供应和价格将如何反应。

　　据国际能源署数据，俄罗斯日均石油出口量约为740万桶，占全球原油及成品油消费量的7%左右。此次针对俄罗斯石油公司(Rosneft)和卢克石油公司(Lukoil)的最新制裁，叠加今年早些时候实施的制裁措施，意味着将俄罗斯大部分石油运往海外市场的企业如今已被列入黑名单。

　　印度和中国目前是俄罗斯原油的两大买家。截至10月24日，两国日均进口量接近360万桶。华盛顿宣布制裁后，印度炼油企业曾表示将暂停大部分采购，但迄今为止，采购量仅有所下降，并未完全停止。若印度兑现承诺，俄罗斯将难以找到替代买家。目前尚不清楚中国是否愿意增加采购——中国的国有买家已取消了部分订单。

　　这些制裁措施或许也无法对弗拉基米尔.普京总统施加足够的即时压力，使其结束在乌克兰的战争。

　　然而，若印度和中国完全抵制俄罗斯石油，无疑将加剧对其他产油国石油的竞争，推动油价上涨。制裁宣布次日，中东地区的石油基准价大幅飙升，反映出市场对该地区原油的需求上升。

　　新制裁具体内容是什么?

　　美国财政部以在俄罗斯能源领域开展业务为由，制裁了两家俄罗斯石油巨头——俄罗斯石油公司(Rosneft PJSC)和卢克石油公司(Lukoil PJSC)，以及所有由这两家公司直接或间接持股50%及以上的实体。

　　受此影响，所有美国境内实体及个人被禁止与受制裁实体进行交易。非美国实体若被发现与俄罗斯石油公司、卢克石油公司或其受制裁子公司有业务往来，也可能面临处罚风险。美国财政部表示，涉及这两家公司的交易需在11月21日前逐步终止。

　　此前拜登政府已于1月将另外两家俄罗斯石油公司——俄罗斯天然气工业石油公司(Gazprom Neft PJSC)和苏尔古特石油天然气公司(Surgutneftegas PJSC)列为制裁目标。此外，欧盟于10月23日宣布，将禁止与俄罗斯石油公司及俄罗斯能源巨头俄罗斯天然气工业石油公司进行交易。

　　全球大多数地区的石油买家和贸易商可能别无选择，只能回避这些受制裁企业——因为全球商业的很大一部分依赖于美国和欧盟运营的银行、贸易及保险服务。

　　为何出台新制裁?

　　美国财政部表示，实施制裁是对普京拒绝停止乌克兰战争的回应。其核心目的是限制石油和天然气相关税收收入(这类收入约占俄罗斯联邦预算的四分之一)，切断普京维持冲突所需的资金来源。

　　美国总统唐纳德.特朗普曾承诺，若重返白宫，将在24小时内结束这场冲突，但尽管美国已对俄罗斯实施多项惩罚措施，冲突仍在持续。此次最新制裁是其政府首次直接针对俄罗斯石油行业，标志着其对俄政策的转变。

　　追加制裁的意义何在?

　　此前，美国政府在很大程度上避免直接制裁俄罗斯石油公司，而是采用了拜登时期推出的一项特殊价格上限机制。该机制的目标是限制俄罗斯的能源收入，同时避免俄罗斯石油供应大幅下降引发全球油价震荡。

　　这一价格上限由七国集团(G7)、欧盟和澳大利亚于2022年推出，将俄罗斯石油的最高价格设定为每桶60美元，随后又对成品油设定了价格限制。若买家支付的价格超过这一上限，将无法获得西方企业提供的航运、保险和融资等关键服务。根据欧盟制裁规定，大多数欧洲国家还被禁止进口俄罗斯海运原油(无论价格高低)，不过部分俄罗斯原油仍会通过加工国精炼后，以成品油形式间接进入欧洲市场。

　　西方国家还对参与俄罗斯原油贸易的第三国实体实施了制裁，已处罚了数百艘油轮及其船东和运营商，部分参与该贸易的外国买家和运营商被列入黑名单，包括印度的纳亚拉能源公司(Nayara Energy Ltd.，俄罗斯石油公司持有部分股份)和中国的山东裕龙石化公司。

　　不过，尽管制裁出台后的最初几周，俄罗斯石油出口往往会出现下滑，但随着物流商逐渐适应，出口量通常会反弹。一支主要由老旧油轮组成的“影子船队”在平行银行和港口基础设施的支持下，承担着俄罗斯原油的运输任务。

　　尽管已有价格上限和多项制裁措施，全球两大石油进口国中国和印度仍在大量采购俄罗斯海运原油，合计日均进口量达280万桶。此外，中国还通过管道日均进口约80万桶俄罗斯原油。目前，俄罗斯海运原油出口量已回升至两年多前的水平。

　　近几个月来，随着油价下跌，欧盟和英国下调了对俄罗斯石油的价格上限，但美国并未跟进，且特朗普团队从未将该价格上限用作后续惩罚的手段。

　　新制裁将对俄罗斯产生何种影响?

　　目前已有迹象表明，制裁正在产生影响。俄罗斯海运原油出口量持续下滑，加之该国油价暴跌，克里姆林宫的财政收入已降至两年半以来的低点，每周约为12亿美元。

　　此次最新举措增加了俄罗斯供应链中任何一方处理受制裁实体原油的风险。尽管俄罗斯官员并未轻视此次制裁，但他们表示有信心找到缓解影响的方法。最终结果在很大程度上取决于印度炼油企业最初的预期(大幅削减进口量)是否会兑现，以及其他国家是否因忌惮制裁而不愿充当替代买家。

　　制裁对印度有何影响?

　　印度已削减了12月到港的俄罗斯原油采购量。该国大多数炼油企业还表示，在过渡期结束后，将不再接收俄罗斯原油。剩余企业可能会考虑从非受制裁卖家处采购。

　　此前，特朗普政府曾因印度购买俄罗斯石油而对其征收惩罚性关税。减少俄罗斯原油进口或有助于推动美印达成贸易协议，以取消这些关税。

　　与此同时，信实工业公司(Reliance Industries Ltd.)表示，将停止其旗下大型贾姆纳加尔炼油厂部分装置对俄罗斯石油的加工。该公司在一份声明中称，该炼油厂以出口为导向的部分(约占其日均140万桶产能的一半)已于11月20日接收了最后一批俄罗斯原油。