【观点】国投期货：低硫燃料油供应受限，基本面支撑明显
发布时间：2025-11-21 10:15阅读：60
近期低硫强于高硫的走势延续。低硫方面主要受供应端多重因素支撑：海外发货持续受事故扰动；与此同时，柴油市场裂解走强进一步抑制低硫组分供应。国内49万吨低硫出口配额转为成品油配额，缓解了年末供应压力。配合四季度船燃需求旺季及中美贸易环境改善，低硫基本面获得明显支撑。需关注12月底尼日利亚丹格特炼厂RFCC装置检修可能带来的供应回升。高硫市场方面，地缘端多空交织，外媒称美国正重新推动俄乌协议，但11月21日美国对俄油制裁期限临近，后续出口仍存不确定性。不过随着中东地区持续增产且发电旺季结束，当地出口预计稳步增长，加之新一年原油配额下发后进料需求可能回落，预计高硫中期供应将趋于宽松，当前相对偏弱的走势或将延续。
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