近期焦煤期货大幅下挫，主力合约JM2601较阶段高点跌幅超12%，截止今天收盘，报收1113.5元/吨，单日跌幅3.17%。日间震荡承压，盘面延续昨日弱势下跌，市场避险情绪弥漫，整体交投谨慎，价格压力显著。最近有伙伴来问“焦煤不是反内卷核心品种吗，怎么最近跌的连亲妈都不认了？”今天给大家来拆解一下焦煤期货下跌原因和后市的行情展望，先来简单说说焦煤期货的交易规则：

一、核心交易规则

1、合约核心要素
：交易单位为60吨/手，报价单位元（人民币）/吨，最小变动价位0.5元/吨。合约月份覆盖1-12月，最后交易日为合约月份第10个交易日，最后交割日为最后交易日后第3个交易日，采用实物交割方式，交割品需符合一级焦煤标准。

2、交易时间与机制
：日盘交易分三段：9:00-10:15、10:30-11:30、13:30-15:00，夜盘交易时间为21:00-23:00。实行T+0交易模式，支持双向交易，最小下单量1手，单次最大下单量1000手。

3、风控与费用规则
：交易保证金标准为12%，按照现在的报价一手保证金约8000元。涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±8%。手续费交易所最低标准为成交金额的万分之1，按照目前报价一手手续费约6.75元。个人投资者不能持仓进入交割月份，需在交割月前一个月最后交易日收盘前平仓。

（保证金和手续费期货公司会在交易所基础上加收部分，加收的部分可以跟期货公司协商调低，这个不懂可以加我微信好友期货开户费率低至行业成本标准。）

4、交割相关规定
：支持期转现、滚动交割和一次性交割，标准仓单需在最后交割日后3个交易日内注销。交割单位为6000吨，品牌焦煤仅以厂库标准仓单申报交割。

二、大跌原因分析&后市展望

1、国内山西等地煤矿产量小幅恢复，原煤库存止降回升。进口蒙煤甘其毛都口岸通关量维持高位（日均约17.45万吨），补充市场供应。

2、下游钢厂亏损加剧（盈利钢厂比例降至40%以下），对高价煤接受度低，采购节奏放缓。焦煤线上竞拍流拍比例增加，市场观望情绪浓厚。

3、国家发改委强调"能源保供"，这是个导火索，引发市场对供应紧缩预期减弱。

4、商品市场整体回调，黑色系情绪转弱，焦煤受联动影响。
5、技术面看：从2601日线图来看，价格在6、7月份反内卷行情大幅拉升以后，一直处于宽幅震荡修复中。近几日的下探并未结束，接下来是第四次验证下沿这个支撑。我是倾向于做顺势交易的，不倡导抄底摸顶，因此短线依然看空，如果考验下沿出现探底回升或者止跌信号，那么接下来则看多为主。（一些经典的止跌或者见底信号以后再单独出一篇给大家讲讲）

后市展望：短期仍将震荡偏弱，核心区间1070-1320元/吨，下方1070元/吨附近支撑较强，如果能企微则中期可以看多。中长期需关注三大变量：冬储补库力度、蒙煤出口增量落地情况及钢厂复产进度。若需求无实质改善，价格或延续弱势；若保供不及预期叠加冬储启动，可能触发阶段性反弹。投资者需谨慎操作，聚焦区间交易，严格控制仓位，密切跟踪政策与产业边际变化。

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