消息面

　　据外媒报道，11月17日印度的甘蔗压榨季正在进行中全国制糖企业联合会(NFCSF)的首份双周报显示，目前共有325家糖厂开始压榨作业，而去年同期为144家。甘蔗压量已达到1280万吨，高于去年同期的910万吨。

　　据外媒报道，11月17日国际糖业组织(ISO)周预测在产量增加的推动下，全球2025/26年度糖市将供应过剩163万吨。该政府间机构在季度报告中称，预计2025/26年度糖产量增长3.15%，至1.8177亿吨，消费量仅增长0.6%，至1.8014亿吨。

　　海关总署11月18日公布的数据显示，中国10月食糖进口量为75万吨，同比增长39%。中国1-10月食糖进口量为390万吨，同比增加14%。

　　机构观点

　　中原期货：

　　基本面看，供应端压力持续显现，国际方面巴西食糖产量维持高位，印度及泰国产量预期良好；国内新榨季估产上调至1170万吨，广西甘蔗长势良好且开榨延期对现货形成压力。当前价格已跌破前期震荡区间下沿，短期或测试5430-5450支撑区域，若有效下破则可能进一步探向5400关口，建议观望为主并关注产区开榨进度变化风险。

　　光大期货：

　　原糖方面，巴西最新双周压榨数据发布，产糖量环比明显下滑，同比仍高于去年同期。国内广西已有3家糖厂开榨，贸易商新糖报价温和，短期市场并无新的驱动，静待更多糖厂开榨后关注估产是否有修正。价格方面盘面明显承压，再次向区间下沿靠拢，但下方成本支撑短期同样有效，预计暂时难以走出突破性行情，继续以区间偏弱对待。