【观点】广州期货：宏观驱动不足，铜维持震荡调整
发布时间：2025-11-18 09:52阅读：107
(1)库存：11月17日，SHFE仓单库存56965吨，增7135吨；LME仓单库存136050吨，增325吨。
(2)精废价差：11月17日，My steel精废价差2465，收窄372。目前价差在合理价差1564之上。
综述：当前联储内部分歧加大，市场博弈联储12月降息预期，相对确定的宏观利多有限，内需疲软延续，近日公布的房地产、出口、工业数据等均全面走弱，下一个政策博弈窗口在12月中央经济工作会议，关注此前可能的小作文对市场情绪的扰动。产业面，紧原料叙事依旧存在，铜矿TC依旧低位运行，11月将开启新一轮长单谈判，关注相关谈判进展，以及原料紧张向冶炼端的传递，预计铜价下跌风险可控，震荡蓄势等待更多利多驱动，沪铜主力波动参考8.5-8.8万。
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买方与卖方力量相当，在某一价格上上下下波动，把价格尽力调整到它的价值，围绕着价值而上下波动。震荡。如有其他疑问，可以随时联系我。
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买方与卖方力量差不多，让股价在某一价格上下波动，把价格尽力调整到它的价值，围绕着价值而上下波动震荡。如有其他疑问，可以随时联系我。
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(1)库存：8月7日，SHFE仓单库存20145吨，减201吨；LME仓单库存156000吨，减125吨。 (2)精废价差：8月7日，Mysteel精废价差600，扩张73。目前价差在合理价差1484之下。 综述：特朗普的全面新关税于周四正式生效，全球综合关税提升的背景下，对整体经济带来的负面影响或将逐步体现，美国近期经济数据的疲软进一步强化了衰退压力的增加，使得铜价向上驱动相对有限。基本面，当前境内外均呈现供强需弱格局，LME库存呈持续累增态势，铜价震荡承压运行，cu2509合约主波动参考7.7-7.9万。 好消息，您已获得期货T+0交...
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(1)库存：11月6日，SHFE仓单库存43893吨，增1332吨；LME仓单库存134475吨，增500吨。 (2)精废价差：11月6日，My steel精废价差2998，扩张436。目前价差在合理价差1559之上。 综述：宏观面，近期美国经济数据的分化使得12月降息仍有博弈空间，此外，美联邦政府“停摆”超30天市场担忧情绪增加，当前整体宏观氛围偏谨慎。产业面，高价对消费反身抑制，国内铜库存继续累增，现实需求的疲弱成为价格持续上涨的阻碍，但铜矿偏紧格局短中期难以缓解，深度负值TC下冶炼厂减产压力仍然巨大，对价格依旧形成强支撑，波动参考8....
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