消息面

　　美国农业部：截至9月25日当周，美国2024/2025年度豆粕出口净销售为-21.62万吨，前一周为8万吨；2025/2026年度豆粕净销售为62.35万吨，前一周为14.7万吨。美国2024/2025年度豆粕出口装船为28.93万吨，前一周为22.8万吨。

　　11月13日，全国主要油厂豆粕成交总量17.99万吨，较前一交易日减少6.5万吨，其中现货成交10.09万吨。

　　据巴西全国谷物出口商协会（ANEC）预测，预计巴西11月大豆出口有望达到426万吨，高于前一周的377万吨；预计豆粕出口为247万吨，高于前一周的223万吨；预计玉米出口为604万吨，高于前一周的557万吨。

　　机构观点

　　申银万国期货：

　　usda将恢复供需报的发布，并首次尝试将贸易协议纳入大豆平衡表，市场关注报告对行情的指引。由于此前供需报告的缺席，使得美国农业部并未来得及对美豆单产预估进行调整，因此市场对于本月报告中美豆单产下调的预期较高。同时由于中美贸易改善，美豆对华出口窗口打开提振美豆需求，提振近期美豆期价表现。国内豆粕受到成本端的支撑整体跟随美豆偏强，但由于上方仍受到供应宽松格局的制压，预计连粕短期震荡运行为主。

　　宁证期货：

　　目前进口大豆供应充足，油厂开机率缓慢回升，压榨量处于较高位，而需求相对平稳，豆粕库存增加，限制豆粕现货价格上涨空间。下游饲料企业采购情绪一般，现货多维持现有库存滚动补库为主。短期01合约3030-3090区间窄幅震荡。