【盘面回顾】BU01收于3029元/吨

　　【现货表现】11月13日，国内沥青市场均价为3389元/吨，较上一日下跌26元/吨，跌幅0.76%。华北市场需求持续低迷，加之成本面松动，区内观望情绪渐起，贸易商继续降价，刺激中下游用接货。华南市场社会库低价资源频出，主力炼厂昨日沥青价格集中下调，今日中石油沥青价格下调，区内成交重心下移。华东市场社会库处于降库趋势，区内沥青价格维持稳定。后市，北方市场需求释放不足，观望情绪浓厚，沥青价格或偏弱走势；南方市场主力炼厂沥青价格集中下调后，中下游用户接货积极性好转，沥青价格或保持稳定。

　　【基本面情况】钢联口径供给端，山东开工率+4.8%至28.6%，华东开工率-15.2%至35.3%，中国沥青总的开工率-1.8%至29.7%，山东沥青产量+3.1至15.2万吨，中国产量-2.4万吨至53.2万吨。需求端，中国沥青出货量-2.25万吨至30.88万吨，山东出货+2.46万吨至11.22万吨；库存端，山东社会库存0万吨至12.0万吨和山东炼厂库存-2.5万吨为15.1万吨，中国社会库存-1.1万吨至36.2万吨，中国企业库存-4.4万吨至41.8万吨。

　　【南华观点】炼厂开工因部分炼厂检修影响和主营炼厂停产沥青，沥青总体供应减少。但胜星化工沥青恢复生产，且金诚石化沥青存在复产计划，将带动市场资源供应水平进一步提升，供需格局有望持续宽松，压制沥青价格。而需求端，整体现货市场交投依旧平淡，主要以消耗社会库存为主。短期旺季并没有超预期表现。库存结构上有所改善，厂库略微增加，社库呈现去库态势。成本端原油，近期原油偏弱震荡。现货基差持续走弱，符合需求逐渐转淡的特征。中长期看，需求端北方随着气温降低，需求逐渐结束。南方降雨减少后，赶工需求或提振整体消费。总之，沥青现阶段旺季并无超预期表现。由于成本端原油仍存地缘扰动，因此沥青短期继续偏弱看待，但注意交易节奏，短期单边可择机止盈离场。待反弹后重新布局卖出看涨期权赚取权利金。

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