美联储内部对下一步政策路径的分歧愈发明显，多位地区联储主席周四先后发表讲话，就通胀压力、劳动力市场韧性以及利率是否应继续下调提出不同看法。在最新一轮降息后，美联储基准利率目前位于3.75%至4%区间，但决策者对于该区间是否仍具“限制性”并无共识。

　　克利夫兰联储主席哈马克表示，美联储应维持利率稳定，以继续对通胀施压，将物价增速拉回2%的目标。她指出，尽管劳动力市场存在一定隐忧，高企的通胀依然顽固，尤其对低收入和中等收入家庭造成持续冲击。哈马克认为，当前利率水平“几乎算不上限制性”，并暗示中性利率可能高于多数政策制定者的估计，“为了保持政策的限制性，需要让利率维持在当前水平”。

　　哈马克预计，通胀压力将持续到今年年底甚至延续至明年初。她提到，企业此前已吸收了部分由关税引发的成本上涨，但如今越来越多的企业寻求将这些成本转嫁给消费者，这可能使物价压力更加顽固。

　　与哈马克态度相似，圣路易斯联储主席穆萨勒姆也呼吁在继续降息方面保持谨慎。他支持此前的降息举措，认为有助于支撑劳动力市场，但强调当前通胀仍高于美联储目标，政策仍需保持一定的限制性。穆萨勒姆表示：“我们必须谨慎前行，因为进一步宽松的空间有限，过度降息可能会让货币政策变得过于宽松。”他认为当前政策处于“略微偏紧与中性之间”，既要抑制通胀，也要适度支持就业。

　　穆萨勒姆在本周早些时候还表示，他预计美国经济将在明年第一季度“强劲反弹”。然而，投资者对未来政策方向仍存在巨大不确定性。根据利率期货定价，美联储12月9日至10日会议再次降息的可能性目前“接近五五开”。

　　相比之下，明尼阿波利斯联储主席卡什卡里则对10月的降息本身持保留态度。他在接受采访时直言，鉴于经济表现依然强劲，他当时并不支持降息。他表示，尚未决定下月议息会议将如何投票，“取决于数据走向，我可以支持降息，也可以支持按兵不动，我们还需要进一步观察”。