11月11日9点42分，沪银上涨3.66%，沪银2512购12500期权大涨80.85%，价格从47.0涨至最新价85。

关联期权合约如下图所示：

异动原因解析：美国政府停摆即将迎来结束 + 全球央行增持黄金

1.美国政府停摆即将迎来结束，降息预期升温；虽然参议院上周日的程序性投票通过了临时拨款法案，但参议院尚未安排最终表决时间，众议院的议员还需从各选区返回华盛顿投票，这将是他们自9月19日以来的首次投票。

混沌天成期货认为，市场预期开门概率回升明显。一旦政府停止停摆，经济数据开始逐步公布，这对此前大幅回调的12降息预期出现反弹，因为预期通胀数据和经济就业数据都将出现一定走弱。市场预期政府开门后，财政部TGA账户可以释放出2000亿美元资金，美元流动性（SOFR-OIS）利差已经回归至中性水平。因此在政府开门和降息预期回温的影响下，贵金属同步美股上行，

2.全球央行持续增持黄金，前三季度全球央行净购金量达634吨，中国连续12个月增持，10月再添0.93吨，这种官方大规模购金行为为贵金属价格提供强支撑，推动市场长期看涨预期。

期权实战案例

担忧银价飙升？看涨期权如何锁住采购成本？

小李是某精密仪器厂的采购经理。工厂每月需进口500千克白银用于生产，面对国际银价波动，小李担心价格上涨推高成本。

11月10日，沪银期货报12000元/千克，小李发现沪银2512购12500期权权利金仅47元/张（对应15千克/手），他果断买入100张，支付权利金100 * 47 = 4700元。

次日，沪银期货暴涨3.66%至12440元/千克，期权价格飙升至85元/张，涨幅80.85%！小李选择平仓获利，卖出收入100 * 85 = 8500元，扣除4700元成本，净赚3800元，收益率达81%！

若银价下跌，小李也只亏4700元权利金，但可低价采购现货。期权宛如“价格保险”，小投入掌控风险，杠杆效应显著！

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