10月以来，国内煤沥青市场经历了一轮持续探底行情。截至11月6日，改质煤沥青、中温煤沥青主流企业报价分别为3550元(吨价，下同)左右、3650元左右，环比跌幅10%、9.9%。然而，11月7日的煤沥青市场却迎来触底逆转，当日河南、河北、山西、山东等主流产区普涨50元，引发业内对后市入冬返暖行情的期望与关注。

　　“今年影响煤沥青市场的主力因素仍是原料煤焦油行情，尤其是煤焦油价格在10月快速探底，直接推动了煤沥青市场的持续走低。11月第一周，随着焦企减产以及周内焦炭价格第三轮提涨落地，煤焦油市场也迎来企稳回暖迹象，对煤沥青市场形成助推利好影响，加之下游市场向好对原料刚需以及商家积极入市的助力，煤沥青后市有望迎来止跌回暖行情。”郑州大有燃气市场部经理孟建杰分析。

　　上游利好

　　据隆众资讯数据显示，截至11月7日统计独立焦企全样本，产能利用率为72.31%，较上月同期下降3.7个百分点;全国230家独立焦企样本，产能利用率为71.84%，环比下降4.2个百分点。

　　孟建杰表示，10月煤焦油市场经历一轮大幅下滑行情，由10月初的主流成交价3400元左右跌至11月初的3000元左右，低端价甚至跌破2800元，跌幅12%以上，受此利空影响导致煤沥青市场原料支撑因素彻底丧失，本应该是“银十”行情的煤沥青市场转而向下破防。但是，随着焦企开工率下降，煤焦油产量减产的利好出现，煤焦油价格开始止跌企稳。如11月6日，吉林建龙钢铁煤焦油竞拍成交至2920元，上调180元。11月7日，唐山市天顺煤焦化工煤焦油上调50元、执行3000元等，煤焦油市场已经普遍显现反弹信号，下游贸易商及工厂接货积极性提高，成为助推煤沥青止跌回暖的主要利好因素。

　　下游刚需

　　11月份第一周，山东地区预焙阳极采购基准价格为5124元，上调222元，周涨幅4.5%。同期国内电解铝均价在21360元，周期内电解铝价格上涨206元，涨幅0.97%。另外，石墨电极市场也出现部分上涨，其中超高功率在1.58万～1.85万元持稳;高功率和普通功率均上涨200元。受此影响，煤沥青下游企业总体开工率有所提升，原料需求稳定。

　　内蒙古一家深加工企业负责人表示，本月煤沥青市场的止跌企稳除了原料的推动因素外，下游产品市场的恢复向好也激发了企业开工的积极性，下游原料需求的增长才是行情能够回暖持续的重要动力源。另外，10月煤沥青市场大幅下跌的过程中，下游企业的原料采购政策基本随用随采，库存已降至低位，在有望迎来行情转向之际，企业担心踏空行情，均存有补库计划，也会为后市企稳转暖带来积极作用。

　　商家助力

　　据河南睿源新能化工经营负责人崔华杰介绍，每次行情的转折关键节点均有贸易商的身影。10月煤沥青市场下滑过程中，贸易商率先获利了结，引起行情加速下滑。而在社会流通货源陆续减少的背景下，贸易商又积极参与企业竞拍，与终端客户争抢货源，因此行情会出现反转。

　　另外，如11月10日从国内几个煤沥青主产区来看，华北、华东、华中等主要大厂报价煤沥青主流报价均已突破4000元，部分企业暂不报价。煤沥青供应量释放有放缓趋势，因深加工企业库存并无压力，持货待涨心态增强，下游企业买涨不买跌心态下接货情绪开始升温，对煤沥青市场形成利好带动。

　　业内人士提醒，在市场企稳回暖的背景下也要谨慎操作。尽管煤焦油深加工企业开工率明显提升，由11月初的50.02%提升至11月7日的53.01%，并且后续仍有继续提升趋势，但如果单靠短期补库或炒作带动，下游需求不能真正打开，形成实质性需求增长，回暖行情恐难持续，煤沥青货源的增长对价格的进一步上涨也会形成抑制。