行情表现

日内消息
　　11月11日杭州PP市场报盘弱势走跌
　　杭州PP市场报盘弱势走跌，下游需求跟进有限，商家谨慎让利促成交，实盘成交可商谈。截至午盘，拉丝主流报6400-6580元/吨。(隆众资讯)

机构观点
　　南华期货：PP底部震荡，向下空间有限
　　

　　【盘面动态】聚丙烯2601盘面收于6480（+16）。

　　【现货反馈】PP拉丝华北现货价格为6320元/吨，华东现货价格为6450元/吨，华南现货价格为6500元/吨。

　　【基本面】供应端，本期PP开工率为77.78%（+0.78%）。本周泉州国亨、东华能源等装置重启，开工率小幅回升。当前PP装置检修损失量依然维持高位，意外检修的情况较多，一定程度缓解了供应压力。但是，与此同时，广西石化40万吨新装置于本周投产，新增供应压力加大，PP高供应情况难以得到根本性缓解。需求端，本期下游平均开工率为53.14%（+0.53%）。其中，BOPP开工率为62.45%（+0.88%），CPP开工率为62.95%（+0.02%），无纺布开工率为40.7%（+0%），塑编开工率为44.46%（+0.26%）。本周PP下游开工率总体回升，受“双十一”消费旺季影响，需求情况有所转好。库存方面，PP总库存环比上升2.19%。上游库存中，两油库存环比上升5.55%，煤化工库存下降1.57%，地方炼厂库存下降3.17%，PDH库存下降11.25%。中游库存中，贸易商库存环比上升7.02%，港口库存下降1.07%。

　　【观点】本周宏观情绪降温，聚烯烃价格震荡走弱。当前宏观因素对市场的扰动减弱，交易逻辑逐步回归基本面。从PP基本面来看，当前的弱势仍是主要来自于现实端：供应端，当前PP装置检修损失量维持高位，意外检修的情况较多，一定程度缓解了供应压力。但是，与此同时，广西石化40万吨新装置于本周投产，新增供应压力加大，PP高供应情况难以得到根本性缓解。需求端，需求增速难敌产能扩张。尤其是在今年下半年，市场出货压力持续偏大，现货价格难以提振。近期在“双十一”消费旺季的带动下，PP下游订单情况有所转好，同时在价格持续走低的情况下，本周现货成交出现放量。上周，由于金能一条线转产非标，华北现货价格有所修复，带动PP1-5价差收窄。后续若要看到PP企稳回升，首先还是要看到现货端出现实质性好转。综合来看，当前PP市场供强需弱的格局尚未改变，但继续向下的驱动也相对有限，预计近期将维持底部震荡，后续仍需关注现货端情况。

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