黄金、白银行情爆发中，一键布局买入金银等避险资产>>

　　期货收评：截至收盘，国内期货主力合约涨跌互现，沪银涨超3%，沪金、菜油涨超2%，花生、棕榈油、苹果、碳酸锂涨超1%；跌幅方面，焦煤、焦炭跌超3%，多晶硅跌超2%，玻璃、生猪、集运欧线、乙二醇(EG)跌超1%。

　　沪银大涨超3%！创近期新高

　　11月11日，沪银期货主力合约大幅上涨超3%，创下近期新高。国际白银价格同步走强，伦敦现货白银盘中突破24美元/盎司关口。贵金属板块整体表现强劲，市场交投活跃度显著提升。对于行情大幅波动的原因，国投安信期货提醒关注美联储政策节奏，若12月议息会议释放鸽派信号，白银或迎来更大涨幅。但需警惕美国政府债务上限谈判反复可能带来的短期波动，建议多头持仓控制在60%以下。

　　南华期货强调光伏用银需求韧性，预计四季度全球光伏装机量环比增长15%，对应白银需求增加380吨。技术面看，沪银突破11600元关键阻力位后，上行空间打开至12500元区域。五矿期货指出，伦敦银现货结构性紧俏持续，EFP费率维持高位，建议在11000-12366元/千克区间逢低做多。

　　沪金大涨近3% 央行购金撑腰

　　11月11日，沪金主力合约当日上涨2.72%，延续了前一交易日的强势表现。现货黄金同步走高，站上4070美元/盎司。对于行情大幅波动的原因，市场分析给出了以下几点：

　　第一，全球央行持续增持黄金为金价提供强支撑。根据世界黄金协会数据，2025年央行购金量有望突破800吨，创历史新高。这种结构性需求变化正在重塑黄金市场的供需格局。

　　第二，美联储货币政策预期转变是关键推手。美联储10月降息落地后，利率期货显示12月再降息25个基点的概率仍达64.1%，特别是11月10日公布的美国PPI数据低于预期，进一步强化了通胀压力缓解的判断，为美联储维持宽松政策提供空间。

　　第三，地缘政治风险溢价重新定价。虽然美国政府停摆危机出现缓和迹象，但中东局势仍存在不确定性。避险资金持续流入黄金ETF，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓量本周增加8.7吨至945吨，创三个月来最大单周增幅。同时，COMEX黄金期货未平仓合约突破50万手，显示市场交投情绪活跃。

　　对于沪金后续的走势，国联期货维持看多观点，认为在全球货币体系重塑背景下，央行购金趋势将持续，黄金具有战略配置价值。华泰期货则持中性立场，指出美联储内部分歧导致政策不确定性高，短期或维持900-940元/克区间震荡。操作策略上，恒泰期货建议短线交易者关注930-950元波动区间，突破950元可轻仓追多；套保企业建议利用期权组合策略，买入看涨期权同时卖出虚值看跌期权以降低对冲成本。

　　焦炭大跌超3% 需求疲弱拖累价格

　　11月11日，焦炭主力合约当日下跌2.57%，市场呈现明显弱势。港口焦炭现货市场报价同步下跌，日照港准一级冶金焦现货价格报1530元/吨，较上期价格跌40元。

　　对于行情的后续走势，国投期货指出，焦炭盘面升水现货57.5元，在铁水产量持续回落背景下，价格或偏强震荡但上行空间受限。其逻辑在于：虽然焦化利润改善有限，但煤矿安检政策持续压制供应，冬储预期仍存，建议关注1730-1780元/吨区间波动。

　　南华期货则强调，钢厂亏损加深导致检修扩大，11月铁水产量预计降至215万吨/日以下。该机构测算，若焦炭第四轮提涨完全落空，焦企即期利润将重回亏损，可能引发新一轮主动减产，建议短期以反弹沽空为主。

　　【今日关注】

　　1. 中国10月M2货币供应年率

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