11月份以来，国内煤炭市场供需格局偏紧，煤价持续上行，不断刷新年内新高；价格运行至高位后，市场对高价抵触情绪浓郁，成交量下滑，后市涨价或难以持续。

　　11月份以来，国内煤价持续上涨，目前仍未止涨

　　11月份以来，国内煤炭市场价格持续上涨，创年内价格新高，目前尚未止涨，据卓创资讯统计数据显示，截至11月7日，榆林Q6000大卡动力煤出矿价为670-690元/吨，较10月底涨52.5元/吨，涨幅8.37%；较年内价格最低点上涨200元/吨，涨幅41.67%。

　　煤价创年内新高，短期煤价涨幅有望逐渐收窄，且存高位回调可能

　　煤价刷新年内新高，短期内投机需求或逐渐减少，煤价涨幅有望收窄，且存在高位回调可能，具体来看：

　　供应端：11月份属于迎峰度冬用煤关键季，为确保民生用电用煤安全，主产区主流煤矿将依然保持平稳生产，煤炭产量相对有保障。从中转环节煤炭库存数量来看，11月份北方三港煤炭库存量有望有一定修复性增长，主要是10月-11月上旬煤价持续上行，买涨不买跌情绪带动下，市场交易活跃度比较高，北方三港煤炭资源调出量处于高位水平，北方三港库存量累积较迟缓；而随着港口煤价持续运行至高位后，市场对高价抵触情绪升温，港口煤炭资源调出量有望下滑，北方三港库存量累积速度或得到改善，截至11月7日，北方三港煤炭库存量为2220万吨，较年内库存量最低点提升185万吨，涨幅9.09%。

　　从进口煤数量来看，下半年以来，进口煤较同热值内贸煤一直保持明显价格优势，据卓创资讯统计数据显示，截至11月7日，印尼Q3800大卡动力煤较同热值内贸煤价格优势为79.5元/吨，较10月底优势扩大4元/吨。国内沿海地区电厂对进口煤接受度比较高，采购比较积极，因此11月进口煤数量或继续保持在较高水平，补充国内煤炭供应。整体看，11月份国内煤炭供应整体平稳有保障。

　　需求端：终端用煤企业方面，由于近期煤价上涨过快，用煤企业煤炭使用成本明显增长，致使用煤企业亏损面继续扩大，限制用煤企业生产积极性，用煤企业对高价煤接受度比较有限，部分选择降低生产负荷以减少煤炭消耗量，部分刚需用户采购仅满足日耗，提库意愿偏低，据卓创资讯统计数据显示，截至11月7日，煤制甲醇装置税后装置亏损为114.16元/吨，煤制甲醇行业周度开工率为81.84%，较年内开工率最高点下降3.44个百分点；从贸易商投机需求来看，由于短期内煤价涨幅过大，部分贸易商认为煤价回调风险逐渐增加，继续投机意愿下降，同时贸易环节有一定库存累积，随着煤价不断刷新年内新高，贸易商去库锁定利润意愿明显提升。整体看，需求端对市场支撑有减弱预期。

　　政策端：近日国家发展和改革委召开新闻发布会，汇报近期全国电厂库存水平变化，同时强调：一要加强组织协调，供暖季期间，将坚持日调度、周会商，压实地方和企业保供主体责任，及时协调解决供需矛盾；二是保障能源生产供应，推动能源资源安全稳产增产、各类发电机组应发尽发；三是严格能源中长期合同履约，确保民生用能足额稳定供应，全力确保迎峰度冬用煤安全。临近迎峰度冬用煤关键季，且当前煤价水平又处于年内高位的情况下，国家发展和改革委的会议精神对当前市场投机情绪有一定降温作用。

　　综上所述，11月份煤价刷新年内新高后，由于迎峰度冬期间煤炭供应相对平稳有保障，但煤价过高需求端支撑有减弱可能，同时政策端信息对市场投机情绪又有一定降温作用，卓创资讯预计后市市场煤价格涨幅或逐渐收窄，且存在高位回调可能。