11月10日，NYMEX美原油12月合约结算价为每桶60.13美元，涨0.38美元（+0.64%）； ICE布油01月合约结算价为每桶64.04美元，涨0.43美元（+0.68%）。宏观情绪提振，连续下跌后油价再度收涨。

　　供应端：地缘方面不确定性较强，美国总统特朗普称希望继续在布达佩斯与俄罗斯总统普京会晤。乌克兰称俄罗斯大规模攻击其能源设施。美国方面，至11月7日当周石油钻井总数 414口，前值414口。欧佩克方面，考虑到全球经济的稳定前景和当前有利的低库存的市场条件，欧佩克+八个国家决定在12月份将石油产量配额增加13.7万桶/日。另外12月之后，由于季节性因素，这8个国家还决定在2026年1月、2月和3月暂停增产。协议各方重申，165万桶/日的产量可能会部分或完全恢复，取决于不断变化的市场情况逐步恢复。下一次会议将于2025年11月30日举行。

　　需求端：高频数据来看，最新一周美国汽油单周需求减少而馏分油单周需求环比增加，成品油总需求11月存在季节性下滑预期。炼厂开工则不断下滑，截至上周下跌0.6个百分点至86%，11月或会迎来由取暖备货带来的回升。美国政府最有可能在本周末左右重新开放，市场担忧情绪好转。

　　总结：短期市场对地缘的敏感度略有下降，宏观暂稳，国际油价回归基本面主导，11月成品油需求转弱，原油开始累库，基本面偏利空，年内过剩格局并未改善，预计11月油价或依旧承压。

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