近期燃料油市场以震荡运行为主，价格走势仍主要受原油市场波动主导。从品种间表现来看，低硫燃料油相对高硫显现出相对强势。低硫方面，得益于科威特阿尔祖尔炼厂意外停产以及丹格特炼厂复产后的发货节奏调整，加之市场传闻国内部分低硫出口配额可能转向成品油领域，共同推动其裂解价差在近期走强。然而，亚洲地区低硫供应整体仍保持充裕态势，特别是马来西亚PrefChem新一批54万桶低硫燃料油计划于11月下旬装船，同时国内配额仍较为充裕，预计其持续上行动能将受到限制。高硫燃料油方面，地缘政治因素仍为其提供一定支撑，但俄罗斯前期受损炼厂正在逐步恢复产能，昨日白俄罗斯纳夫坦炼油厂在发生火灾后已宣布恢复正常运营。叠加发电需求旺季结束以及OPEC+维持增产态势，高硫燃料油的中期供应格局预计将趋于宽松。在此背景下，预计高低硫燃料油之间的价差仍具备进一步扩张的空间。

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