贵金属长期多配价值依然存在

　　成文日期：2025年10月28日

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　　摘要

　　美联储10月如期降息25个基点，这是继美联储9月降息以来，市场普遍预期到的年内第二次降息。在新闻发布会上鲍威尔表示，市场预期的12月份再度降息“远未成定局”，超预期的鹰派表态使得未来降息路径的走向更加不明朗。此外，中美关系阶段性缓和以及市场情绪有所修复的背景下，避险需求回落。

　　短期美联储鹰派降息落地，叠加避险需求回落，贵金属短期或震荡调整为主，12月将是重要窗口期，届时市场或围绕明年降息空间与新任美联储主席提名展开博弈。金银比价经过回调后处于相对低位，可考虑逢低做多金银比价，以逢低做多黄金为主。中长期贵金属看多的逻辑仍未发生实质性改变，美国联邦政府停摆不仅导致重要经济数据缺失，而停摆本身也反映出财政压力以及两党矛盾，对全球美元信用体系或产生不利冲击。此外，美国货币政策仍处于宽松周期，货币宽松延续或将进一步加深滞胀风险，贵金属长期多配价值依然存在。