01

　　焦 煤

　　截至11月6日收盘，蒙5#主焦煤报1434元/吨(+0)，现货趋强。活跃合约报1290.5元/吨(+22)。基差+163.5元/吨(-22)，1-5月差-54.5元/吨(+9)。

　　523家矿山开工率报84.78%(-0.28)，314家洗煤厂产能利用率报36.46%(-0.41)。矿端洗煤厂开工均下行。230家独立焦企生产率报73.16%(-0.83)，需求下降。

　　523家矿山精煤库存报164.53万吨(-25.01)，洗煤厂精煤库存284.42万吨(-5.2)。247家钢厂库存786.32万吨(+13.36)，230家焦企库存905.59(+20.33)。港口库存290.15万吨(+14.5)。

　　焦 炭

　　截至11月6日收盘，天津港准一级焦报1620元/吨(+0)，第三轮提涨落地。活跃合约报1776.5元/吨(+23.5)。基差-35元/吨(-23.5)，1-5月差-135.5元/吨(+6.5)。

　　230家独立焦企生产率报72.74%(-0.42)，供给持续收缩。247家钢厂产能利用率报88.61%(-1.33)，铁水日均产量236.36万吨(-3.54)。

　　230家焦企库存37.52万吨(+0.03)，247家钢厂库存629.05万吨(-4.11)，港口库存211.1万吨(+11.01)。

　　02

　　焦煤方面，供给持续收紧，矿山开工下滑，蒙古政局扰动致使蒙煤通关阶段性降低。现货成交率维持高位，下游采购热情较高。上游矿山精煤库存转为去库，下游焦企补库，库存向下游转移。

　　钢材偏弱，压制原料上涨。近期美股波动较大，外溢至A股，市场情绪不稳定，短期焦煤单边以震荡为主，待方向确认再择机加仓较为合适。蒙煤持续走高，带动基差走阔，有望拉动月差走强。建议JM01多单轻仓持有，JM1-5正套持有。

　　焦炭方面，随着成本端焦煤不断走强，炼焦利润持续收窄，焦企利润诉求强烈，焦炭第三轮提涨周三落地。亏损压力下，焦企跟随钢厂持续减产。唐山地区钢厂减产，叠加钢材亏损扩大，铁水下调。

　　目前焦炭处于供需双弱格局，自身驱动不明显，主要跟随上游焦煤波动。能否形成上行趋势需看上游成本能否再度上行以及下游钢材能否企稳，短期建议J01多单轻仓持有，等待加仓机会。JM01多单轻仓持有；JM1-5正套持有，J01多单轻仓持有

　　风险提示：煤矿安全事故(上行风险)