成长的关键在于“认识自己”——专访期权组冠军上海筑金投资于滨

　　在今年的实盘交易大赛中，“筑金馨睿壹号”再次摘得期权组冠军。面对这份荣誉，上海筑金投资期权部负责人于滨的第一反应却是“意外”。

　　“今年的行情对期权卖方策略并不友好，我们的业绩比去年还差一些。”在接受期货日报记者采访时，于滨展现出年轻交易员少有的谦逊与冷静。

　　转型之路

　　2014年，于滨踏入期货领域。他坚信“趋势是交易员最好的朋友”，构建了一套以技术分析为核心的波段交易系统。“那套系统很简单，看日线和周线趋势信号开仓，交易胜率仅38%，但盈亏比能达到2.5比1。”于滨说，这种短期爆发力让他以为自己找到了交易的“圣杯”。

　　然而，在后续遇到的震荡行情中，频繁试错导致他的资金曲线回撤近20%。这种“脉冲式”收益结构对机构资金来说是致命伤——短期亮眼的业绩能吸引客户，长期的回撤却留不住客户。

　　2017年，于滨接到最后通牒：必须解决策略稳定性问题，否则产品清盘。这次危机成为他职业生涯的转折点。他发现期权的风险收益特性能对冲期货操作的风险，便花了3个月时间啃期权教材，要把自己训练成“期权研究员”。

　　转型初期，于滨主攻上证50ETF期权双卖策略，年化收益率约10%。但2018—2020年，“黑天鹅”频现，双卖策略最大回撤近30%。于滨明白，单品种的尾部风险，靠单一策略永远无法规避，他开始探索多策略协同操作。

　　在经历挫折后，他进行了两项关键调整，一是品种分散，将策略重心转向商品期权；二是把期货的技术分析优势与期权的波动率管理相结合，形成“期货判方向+期权卖权收租”的复合策略。

　　这套“组合拳”很快见效：交易胜率从38%升至70%，虽盈亏比降至1比1，但资金曲线从“脉冲式”转为“阶梯式”。“这相当于用部分收益换来了稳定性，是机构客户最需要的。”于滨说。

　　团队协作

　　于滨格外强调团队协作的重要性。在他看来，从策略开发、机会挖掘、计划制订，到执行、调仓和事中风控，每个环节都依赖团队成员的专业分工与紧密协同。“极端行情出现时，团队能快速启动应急机制，各司其职，避免情绪化决策。”于滨说。

　　经过多年打磨，于滨和他的团队构建了一套由“逻辑、仓位、资金”三道防线构成的风控体系。

　　逻辑风控是第一道关，所有交易观点必须具备基本面支撑。仓位风控主打分散化，通过跨板块布局来化解系统性风险。资金风控依靠预警机制，针对不同风格的产品设置相应的产品净值回撤预警，同时设置严格的策略止损线。

　　自知者明

　　于滨认为交易员成长的关键在于“认识自己”。“我接受新事物有点慢，但理解力很强，更适合‘长周期、低频率’策略。”他说自己曾通过调整标准杠杆设置，解决了因性格保守导致的仓位不足问题，而非强迫自己改变交易习惯。

　　回顾交易生涯，于滨感叹道：“交易是场马拉松，保持清醒的头脑比熬夜看盘更重要。”他为众多交易者展示了一条可持续的成功路径：在收益与风险之间寻找平衡点，在认识市场的过程中认识自己。上海筑金投资团队用稳健的表现证明：真正的胜利，不在于一时的辉煌，而在于持久的生存与成长。

　　把交易当作事业——专访量化组第八名“日月”

　　在今年的实盘交易大赛中，参赛昵称为“日月”的选手斩获量化组第八名、2646.3万元净利润的佳绩。

　　“这是我第三次参赛，之前也拿过名次，具体多少名记不太清了。”“日月”坦言，这次参赛他并没有刻意追求名次。“对我来说，比赛更像是我交易旅程的记录和见证。”

　　以稳健为核心

　　令人颇感意外的是，点燃“日月”量化交易之路火花的，竟然是知名演员林志颖。

　　“我是计算机专业出身，读书时就接触了股票交易。那会儿炒股只想着研究行业、公司，几年下来，理论知识一大堆，实战效果却不理想。”回忆起往事，“日月”语气轻松。直到2013年，他偶然看到林志颖在博客上介绍程序化交易，内心深受触动。他认为，一个演员都能做程序化交易，计算机专业出身的他应该也能行。

　　这个念头促使他购买了行情数据，开始测试策略。“结果让我大吃一惊，一个简单的策略，年化收益率竟然超过300%。”当时恰逢2014—2015年A股大牛市，“日月”的量化之旅在股市起步顺利，他又将目光投向了期货市场。

　　在本届大赛中，“日月”以套利和日内短线交易为主。

　　和追逐高风险、高收益相比，“日月”更看重资金的平稳增长。“我接受不了太大的回撤。”他说。

　　与市场上许多单纯靠量价指标的量化策略不同，“日月”的策略加入了基本面因子和一些“奇异因子”。这使他的策略在复杂多变的市场环境中更具有适应性和竞争力。

　　谈及比赛中的精彩瞬间，“日月”的回答平淡中见真章：“没有‘惊险’或‘传奇’，平稳运作就是最好的状态。”

　　在挫折中成长

　　“日月”的交易之路并非一帆风顺。2018年，是他交易生涯的重要转折点。

　　“当时我的策略过于单一，遇到不利行情出现了较大回撤。”这让他从过度自信中清醒过来，开始重视资金管理和分散投资。

　　如今，他的交易系统更加注重多策略、多周期的组合构建，通过策略间的低相关性来控制整体回撤，增强系统的适应性和稳健性。

　　除了交易，“日月”的生活同样丰富多彩。他热衷研究策略、阅读历史、打网球。“打网球运动量适中，能很好地释放压力。”他说。

　　纪律比聪明更重要

　　谈及期货交易对自己的意义，“日月”说：“它对我而言既是一项事业，也是一种生活方式。最大的收获是认识到‘纪律比聪明更重要’。”

　　对有意进入期货量化交易领域的新人，“日月”表示，量化交易者必须具备扎实的编程和数据处理能力，同时要理解市场基本运行机制。“可以从小资金实盘开始，切忌盲目追求高收益。”他特别提醒交易者，要避免过度拟合、策略单一等误区。

　　展望未来，他认为，结合基本面因子的中低频策略更具有发展潜力。“前两年CTA策略一直表现不佳，很多人觉得未来会有CTA的大行情，我也很期待。”他说。

　　在量化交易领域，“日月”的交易犹如日月交替般规律而持久。他用严谨的系统代替冲动的情感，用平静的心态面对市场的起起落落。或许，这正是他在复杂多变的期货市场稳健前行的“不二法门”。