11月5日国内期货市场呈现分化震荡格局，工业品与农产品板块走势分化显著。铁矿石、集运欧线等品种受供需利好推动领涨，鸡蛋延续季节性强势；多晶硅、豆二等品种则因供应宽松或外盘拖累下挫。宏观层面，人民币汇率小幅调整及美股下跌对市场情绪影响有限，资金更多聚焦国内基本面变化，短期市场延续“强现实、弱预期”博弈。

　　热门品种方面，集运指数(欧线)2512涨4.08%，收1946指数点。核心逻辑为欧洲航线运价触底反弹，国内出口仍存韧性，市场对旺季运价修复预期升温。多晶硅2512跌2.44%，收53400元/吨，主因光伏产业链需求疲软，国内多晶硅产能持续释放。

　　总的来看商品目前分化逻辑清晰，上涨品种均存在供需边际改善（鸡蛋）或政策/运价驱动（集运欧线），下跌品种则受供应过剩压制，基本面主导定价。

　　进入11月后宏观影响弱化，人民币贬值及美股下跌未引发系统性抛售，国内商品更依赖自身供需，如铁矿石受钢厂补库、鸡蛋受养殖端去产能影响显著。

　　平安席位加多玻璃、螺纹钢

　　东财席位加多玻璃，减多甲醇

　　徽商席位加多玻璃、螺纹钢，减多甲醇

　　瑞银席位减空菜粕

　　乾坤席位加多玻璃、螺纹钢、菜粕，减空甲醇

　　摩根席位加多菜粕

　　东证、中信、永安席位减空多晶硅

　　东证、国君席位减空鸡蛋

　　东证、海通席位加多菜粕

　　豆粕

　　受美豆出口预期得到改善提振。但是，市场仍在等待中国后续采购进展是否能如预期持续增加，今日CBOT大豆期货价承压回落。国内虽然进口成本持续上涨，增强油厂挺粕动力。但是现阶段进口大豆供应充足，豆粕产量相对较大，而下游饲料养殖企业拿货谨慎，豆粕出货缓慢或令豆粕市场价格承压，短期预计豆粕m2601合约价格或以震荡调整为主。

　　黄金

　　美联储官员在12月议息会议上降息的这个话题，各抒己见。市场认为该次议息会议降息25个基点的概率是67.1%，远低于10月份美联储议息会议召开前的概率。美元指数持续走高，黄金受到了压制。考虑到距离12月9日美联储降息仍有一段时间，高盛认为的12月降息仍是基准情形更可能成为现实。从这个思路讲，黄金再大跌的概率也小。

　　焦炭

　　焦炭已落地第二轮提涨，第三轮提涨落地存在较强预期。焦煤价格也多数升至年内新高，产地、港口及进口煤价均有上涨。供应偏紧，山西、山东部分煤矿因检查或井下问题减产，内蒙乌海复产矿产量发运受限，焦企受环保、检修及利润有限影响，供应回升有限;需求上，焦企补库积极，铁水产量增加，唐山部分钢厂短期检修，低库存钢厂采购较活跃；库存上，产地煤矿库存低位，山东库存降至近4年低点，焦企库存处年内低位。后市有望继续保持震荡偏强的趋势，后续重点关注焦企提涨落地情况及铁水产量。

　　纯碱

　　近期化工板块指数连续下滑，市场情绪表现低迷。周内纯碱供应维持高位，个别装置小幅调整，厂家库存微降，终端需求表现乏力。日内玻璃价格回暖整理，但对纯碱行情支撑不强。当前纯碱供需驱动不足，预计短期纯碱期货盘面或继续偏弱运行，后市需关注下游低价采购情况、玻璃期价走势及宏观情绪变化。

　　苹果

　　从基本面来看，当前处于消费淡季，批发市场价格小幅回落，但出货速度尚可。柑橘等替代水果大量上市，替代效应暂不明显。随着春节临近，后期需求有望逐步提升，但短期支撑有限。技术面来看，MACD指标DIF线拐头向下，短期苹果ap2601合约价格或趋势转弱。

　　刘丹阳 咨询证号（Z0023280）