摘要周三（11月5日）欧盘时段，截至发稿，现货黄金最新报3971.57美元/盎司，涨幅1.02%，最高上探至3986.84美元/盎司，最低触及3971.28美元/盎司。因上一交易日跌至近一周低点后引发逢低买盘，同时投资者密切关注美国ADP就业数据，以判断美联储降息前景。美元指数守在三个月高点附近，令多头仍有所顾忌。

　　周三（11月5日）欧盘时段，截至发稿，现货黄金最新报3971.57美元/盎司，涨幅1.02%，最高上探至3986.84美元/盎司，最低触及3971.28美元/盎司。因上一交易日跌至近一周低点后引发逢低买盘，同时投资者密切关注美国ADP就业数据，以判断美联储降息前景。美元指数守在三个月高点附近，令多头仍有所顾忌。

　　美联储上周降息后，鲍威尔暗示这或为年内最后一次。目前市场预计12月降息概率降至69%。因美国政府关门风险导致官方数据延迟，ADP全国就业报告成为焦点。

　　金价反弹主要受逢低买盘及市场避险情绪推动。若ADP就业数据超预期，市场对年内再次降息的预期将进一步降温，金价可能承压下探3900美元。

　　美国联邦政府“停摆”进入第36天，打破2018年年底至2019年年初“停摆”35天的历史纪录，成为美国持续时间最长的政府“停摆”。专家分析认为，此次“停摆”凸显美国党争加剧的现实，共和、民主两党利用政府“停摆”相互指责并服务自身政治目的，且未见妥协迹象。同时给美国民众带来了更大伤害。

　　黄金连跌两周，涨势暂歇，但持有逻辑未变。盛宝银行商品策略主管汉森认为，短期动能放缓，市场正从狂热转向审慎。

　　中国取消部分珠宝增值税豁免，零售成本略升，但投资金条、金币、ETF仍免税，实物需求主渠道不受影响。

　　交易者反思2025年降息、财政、地缘与央行需求等故事已被多少计价。汉森指出，印度节日后需求转弱属季节常态，年底买盘或助价格企稳。