OPEC+于11月2日会议决定12月维持小幅增产13.7万桶/日，明年一季度暂停增产；伊拉克石油部长重申寻求提高配额至550万桶/日，引发供应过剩担忧；地缘层面，委内瑞拉局势无突变，俄乌停火方案讨论中，暂无实质性升级。

　　布油收于64.11美元/桶，较前日下跌0.3%，多空观望情绪浓；期现结构维持Contango(近月贴水0.4美元)，反映短期供应宽松；裂解价差走弱，美国汽油裂解价差降至14.2美元/桶，需求疲软拖累盘面。盘面上，OPEC+暂停增产利好被伊拉克配额争议抵消，盘面未能突破65美元阻力。

　　 OPEC+12月增产13.7万桶/日，明年一季度暂停增产，但伊拉克配额谈判可能增加未来供应风险；美国原油产量持稳于高位1364万桶/日不变，页岩油弹性持续；地缘风险未改实际供应，委内瑞拉产量97万桶/日，俄罗斯出口量维持高位。

　　季节性消费淡季压制，全球原油需求增长放缓，IEA维持2025年需求增速180万桶/月预测；中国炼厂开工率55.2%，欧洲工业进展一般，总体看来需求疲软，宏观环境抑制消费复苏。

　　 EIA 原油库存上周-686万桶至4.16亿桶，出乎市场预期；全球浮仓库存上升，Contango结构强化，短期过剩压力较为明显。

　　 OPEC+暂停增产利好被伊拉克配额风险和需求淡季抵消，盘面阻力位承压，市场结构预示下行风险，震荡格局难破。

　　单边策略逢高做空，大致入场区域64-65美元，逻辑是需求疲软和供应潜在增加。

　　伊拉克配额谈判破裂导致OPEC+内部分歧；地缘事件(如委内瑞拉冲突)突发升级；宏观经济数据意外走强推升需求。