【导语】三季度以来，随着生猪价格的下降，生猪自繁自养逐渐进入亏损状态，同时下游育肥客户补栏需求较弱，导致仔猪价格降至成本线以内。

　　三季度以来生猪自繁自养盈利逐渐缩减

　　进入三季度以来，据卓创资讯监测数据显示，全国外三元生猪交易均价由7月1日的15.10元/公斤最低降至10月13日的10.72元/公斤，累计降幅达29.01%，三季度至今猪价以降为主，截至10月30日，全国生猪均价为12.48元/公斤。三季度全国生猪均价为13.78元/公斤，较2024年同期降幅29.03%。

　　生猪价格下降，养殖盈利随之缩减，据卓创资讯监测养殖成本推算，全国生猪自繁自养盈利由7月1日的245.68元/头降至最低10月13日的-311.81元/头，在中短周期内，猪价对生猪养殖盈利水平起到决定性作用。因此，受猪价低迷影响，三季度以来自繁自养盈利持续缩减，且自9月份中旬开始始终处于亏损状态，三季度生猪自繁自养盈利均值为68.84元/头，同比降幅90.31%，截至30日，10月份生猪自繁自养盈利均值为-216.67元/头，同比降幅140.88%。

　　以头部企业为例，牧原股份10月30日公告，2025年第三季度实现营业收入353.27亿元，同比下降11.48%；归属于上市公司股东的净利润42.49亿元，同比下降55.98%。

　　仔猪价格降至成本线以下

　　受养殖亏损影响，下游补栏仔猪积极性下降，导致仔猪价格降至成本线以下。据卓创资讯监测数据显示，三季度以来7公斤仔猪价格持续下降，全国7公斤仔猪均价由7月1日的436.67元/头最低降至10月17日的165.67元/头，累计降幅62.06%。截至30日，10月份7公斤仔猪均价为170.83元/头，环比降幅39.15%，同比降幅46.59%。10月份7公斤仔猪销售亏损为104.17元/头，虽然部分仔猪销售企业增加自留育肥比例，但在季节性补栏淡季下，同时受下游育肥客户补栏信心不足，仔猪跌至年内低点，月内7公斤仔猪销售完全处于亏损状态。

　　11-12月生猪养殖或仍处于亏损状态

　　从供应方面来看，上半年新生仔猪数量逐渐增加，且6月份仔猪成活率处于偏高水平，对应11月份可出栏生猪数量仍较充沛，同时随着10月份补栏的二次育肥生猪经过增重后于11月份进入出栏周期，一定程度上弥补大体重生猪供应缺口。需求方面，在降温刺激及南方腌腊零星开启的影响下，终端需求或缓慢增加，但支撑效果有限。综上所述，在供应充沛压力仍存的影响下，近期生猪价格或仍处于低位，11-12月生猪自繁自养或仍处于亏损状态。但随着季节性补栏淡季的结束，下游补栏需求缓慢提升，仔猪价格或缓慢上涨。

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