本周在宏观氛围持续向好下，铜价创历史新高，至89270元，离9万一步之遥。而随着中美关系改善确立，市场逐渐回归基本面，铜价从昨日开始调整，一度跌破8.7万，跌幅超2%，今日铜价小幅反弹，不过午后再度承压，下行围绕8.7万震荡，目前市场虽处于旺季，但受铜价大幅上涨限制，传统加工企业开工率均弱于去年同期，本周最新SMM最新调研数据，SMM铜线缆企业开工率60.8%，环比下降1.54个百分点，同比下降20.22个百分点，受高铜价持续抑制，下游需求整体偏弱，多数客户仅维持刚需采购节奏，部分前期订单延后交付，企业生产节奏相应放缓；而库存方面，10月30日国内市场电解铜现货库存19.22万吨，较23日增0.24万吨，较27日增0.36万吨，铜小幅累库库，铜价创新高，下游接货意愿低。基本面旺季疲软，导致铜价上行动力减弱，短期调整有望缓解下游畏高情绪，对于铜价，我们仍维持看多观点，铜价下方8.5万有较强支撑，仍可考虑逢低试多。