稀土出口管制强化，轻稀土开采配额向龙头集中，北方稀土获 70% 配额。大基金加大资源安全支持，海外矿产并购享税收优惠，新能源金属回收企业获 15% 补贴。

特别声明：以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

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第一家：天齐锂业（002466）：锂资源 “全球龙头”

核心逻辑：掌控格林布什优质锂矿，成本优势显著，锂精矿产能 214 万吨 / 年，张家港 3 万吨氢氧化锂项目进入联动试车，绑定特斯拉、宁德时代供应链。

成长性：2025 年净利润同比增 106%，奎纳纳工厂产能利用率提升持续减亏，SQM 投资收益随销量增加进一步提升，2026 年锂盐出货目标 12-14 万吨。

主营业务：聚焦锂矿开采、锂盐加工，产品涵盖碳酸锂、氢氧化锂，覆盖动力电池、储能电池领域，全球锂资源掌控力领先的一体化企业。

第二家：华友钴业（603799）：钴镍锂 “全链标杆”

核心逻辑：印尼红土镍矿 + 刚果（金）钴铜资源布局稳固，构建 “资源 - 冶炼 - 材料” 全产业链，匈牙利正极基地切入欧洲车企供应链，高镍产品占比超 60%。

成长性：2025 年前三季度镍产品出货同比增 83.91%，津巴布韦 5 万吨硫酸锂项目年底投产，16.4 万吨长单锁定未来五年收益，海外收入占比将升至 50%。

主营业务：从事钴镍锂新能源材料、正极材料及前驱体研发生产，服务 LG 新能源、宁德时代等，全球锂电核心材料重要供应商。

第三家：北方稀土（600111）：轻稀土 “配额王者”

核心逻辑：获全国 70% 轻稀土开采配额，总量增至 25.1 万吨 REO，氧化镨钕出口占比 80%，议价权突出，78 亿元绿色冶炼项目纳入国家战略储备。

成长性：受益稀土价格中枢上移，2025 年营收增速预计超 30%，高端永磁材料产能扩产 50%，风电、机器人领域需求拉动产品结构升级。

主营业务：从事稀土开采、分离及深加工，产品覆盖轻稀土全系列，供应永磁电机、电子器件领域，国内轻稀土绝对龙头。

第四家：攀钢钒钛（000629）：钛钒 “双料主力”

核心逻辑：依托攀西钒钛资源，海绵钛总产能 6 万吨 / 年，全球单体最大，钒产品国内市占率超 40%，熔盐氯化法工艺实现自主可控。

成长性：海绵钛超软钛、小粒钛产量超额完成目标，制造成本持续下降，钒电池储能需求爆发，带动钒产品收入年增超 35%，产业链延伸提升附加值。

主营业务：聚焦海绵钛、钒制品及钛材加工，覆盖高端制造、新能源储能领域，国内唯一完整钒钛产业链企业。

第五家：洛阳钼业（603993）：全球 “资源整合者”

核心逻辑：掌控刚果（金）铜钴矿、澳洲钼矿资源，钼产品受益钢铁产业升级需求，铜钴产能规模全球领先，成本控制能力行业突出。

成长性：2025 年钼产品需求随风电装机激增 72.1%，海外矿产产能持续释放，铜钴价格企稳回升带动盈利改善，新能源材料业务占比逐步提升。

主营业务：从事铜、钴、钼、镍等矿产开采与加工，产品覆盖新能源、钢铁、电子领域，全球化资源布局的矿业龙头。

第六家：盛和资源（000831）：稀土 “全球化布局者”

核心逻辑：国内稀土分离产能领先，参股美国芒廷帕斯稀土矿，打通 “海外资源 - 国内分离” 通道，中重稀土产品补充北方稀土缺口。

成长性：受益稀土出口管制与需求增长，2025 年分离产品营收增 40%，海外资源权益产量持续提升，稀土永磁材料加工业务打开增长空间。

主营业务：专注稀土开采、分离及综合利用，延伸至稀土永磁、催化材料，服务高端制造、新能源领域，稀土全产业链核心企业。

第七家：格林美（002340）：再生金属 “循环先锋”

核心逻辑：动力电池回收技术成熟，年处理能力超 60 万吨，镍钴锰回收率达 99.3%，与宁德时代共建回收体系，缓解资源短缺压力。

成长性：2025 年再生能源金属产量同比增 55%，磷酸锰铁锂材料进入中试阶段，海外回收基地落地，循环经济业务毛利率维持 30% 以上。

主营业务：从事动力电池回收、再生金属提炼及三元材料生产，覆盖新能源汽车、储能领域，国内金属循环利用领军企业。

第八家：金钼股份（601958）：钼资源 “国内主力”

核心逻辑：国内钼精矿产量占全球 47.7%，拥有金堆城等优质矿山，钼铁、钼粉产品适配风电、特钢需求，出口管制背景下议价权提升。

成长性：2025 年钼市场供需紧平衡持续，公司营收增速预计超 25%，高端钼合金材料切入航空航天领域，产能利用率维持 90% 以上。

主营业务：聚焦钼矿开采、钼制品加工，产品包括钼精矿、钼铁、钼粉，覆盖钢铁、风电、高端制造领域，国内钼产业龙头企业。