导语：2025年10月26日，中美双方在吉隆坡举行的经贸磋商取得积极进展，初步达成框架性协议，为持续紧张的双边经贸关系注入了缓和信号。有报道称，中国计划恢复大规模采购美国大豆，受此消息提振，美国大豆期货价格连涨三日，10月28日CBOT大豆期货价格攀升至15个月以来最高水平，反映出市场对此次磋商成果的乐观预期。与此同时，国内豆一期货价格本周涨势有所放缓，周一开盘小幅回调后企稳运行。随着中美对话释放出正向信号，国产大豆是否将终结本轮上涨行情？下文将对此展开初步探讨。

　　现货价格逐步企稳 企业销售不快

　　图1 2022-2025年大豆价格参考

　　受上周末中美达成初步框架协议影响，市场普遍预期国内将恢复大规模采购美国大豆，本周豆一期价应声下跌，虽随后小幅反弹，但整体以企稳为主。东北产区大豆现货市场亦同步转淡，粮贸企业收购积极性有所下降。

　　目前，东北地区39%蛋白大豆毛粮收购价报1.90-1.93元/斤，39%蛋白塔粮装车价在2.02-2.05元/斤区间。从市场反馈看，本周塔粮现货走货节奏偏慢，下游豆制品企业多数已完成节前建库。叠加中美会谈释放的积极信号，市场看涨情绪有所收敛，各方普遍进入观望状态，担忧后期豆价存在回调风险，采购意愿因此偏弱，预计短期内大豆价格将以企稳运行为主。

　　国产大豆格局依旧供大于需

　　从近年数据看，我国国产大豆年产量基本稳定在2000万吨左右。今年东北地区种植面积显著扩大，加上新豆长势良好，预计产量将有所增加；而关内部分产区受天气等因素影响，新豆产量预计下滑，市场分析约150-200万吨大豆将难以进入食品豆领域。

　　但从全国消费结构来看，大豆食用消费规模约为1500万吨/年，压榨用量预估在100-200万吨/年。即便关内大豆质量下滑导致约150-200万吨的食品豆供应减少，全国大豆整体供给仍将保持宽松格局。

　　图2 2020-2024年大豆种植面积及产量

　　囤粮现象普遍 价格存在踩踏风险

　　今年关内多个大豆主产区遭遇持续降雨天气，导致新豆产量与品质同步下降。此外，前期中国暂停进口美豆引发市场对国内供应的担忧，资金随之入场推动，豆一盘面价格出现一轮持续性上涨。截至10月29日，豆一期货收盘报4113元/吨，盘中最高触及4135元/吨，创下两个半月以来新高，月环比涨幅达4.44%。

　　近日，随着中美会谈释放积极信号，期货与现货市场的上涨势头有所放缓，粮贸企业收购意愿转淡。若后期豆价持续企稳，农户惜售心态可能松动，进而转向集中售粮，届时或将对豆价形成一定压力。

　　综上所述，近期中美经贸磋商释放积极信号，市场对美豆恢复大规模进口的预期升温，受此影响，国产大豆价格由涨转稳，粮贸企业收购节奏也有所放缓。若此态势延续，农户惜售心态可能逐步松动，进而引发集中售粮，对价格形成压力。叠加国产大豆本身供大于需的基本面，以及后续可能出台的政策调控，中长期来看豆价仍面临较多下行风险。建议相关粮企把握当前行情，采取随行就市、及时销售的策略，争取落袋为安。