10月28日国内期货市场呈现分化震荡格局，农产品板块表现强势，贵金属大幅下挫，黑色系部分品种延续反弹，整体受宏观情绪改善与产业基本面分化共同影响。

　　农产品板块强势领涨，苹果主力合约大涨3.96%，收于9238元/吨，主要受产区减产预期强化及现货流通偏紧推动，优质货源报价持续走高；菜粕、豆粕分别上涨2.39%、1.40%，受益于美豆价格创四月新高带动成本端支撑，叠加国内养殖企业补库需求回暖，豆粕现货基差维持稳定；菜籽上涨1.54%，受进口成本上升及国内榨利改善提振。

　　贵金属大幅回调，黄金、白银主力合约分别下跌4.20%、3.32%，创阶段性新低。主要因中美贸易紧张局势缓和改善市场风险偏好，避险情绪回落，同时美联储降息预期降温，实际利率上行压力压制贵金属价格，资金从避险资产向风险资产转移特征明显。

　　苹果、菜粕等品种的上涨主要源于供需矛盾，而贵金属下跌反映宏观预期变化，产业逻辑与宏观情绪共同主导价格走势。对于农产品，后续需密切跟踪农产品产区天气变化及现货流通情况，警惕价格波动风险。贵金属则需关注美联储货币政策动向及全球地缘政治变化对贵金属价格的影响。

　　徽商席位加多甲醇

　　东财席位加空苹果，加多纯碱

　　东财、徽商、平安席位减多玻璃

　　摩根席位减空PTA

　　乾坤、瑞银席位减空螺纹钢

　　瑞银席位减多铁矿石，减空热卷

　　东证、中信席位加空纯碱

　　永安、海通席位减空螺纹钢

　　国君、海通席位减多PTA

　　东证、中信、国君、海通席位加空甲醇

　　苹果

　　从基本面上看，西部新季晚熟富士上货量增加，但质量问题突出，优果率下降，优质果供应偏紧。同时，受阴雨天气影响，山东部分地区苹果采摘时间推迟，供应端存在不确定性。技术面上来看，整体处于上升趋势，短期来看，苹果ap2601合约价格或仍以震荡偏强走势为主。

　　菜粕

　　短期内菜粕现货价格大幅上涨或下跌的空间均较为有限，菜粕期货rm2601合约价格或仍将维持震荡调整的态势。后期需关注后续澳大利亚菜籽的到港情况。如果澳大利亚菜籽顺利到港且供应增加，可能会进一步压制现货价格，对盘面期货价格或形成不利影响。

　　玻璃

　　玻璃期货市场延续弱势震荡格局，现货端同步承压，库存持续累积、需求疲软成为主导逻辑。尽管供应端产能处于近年低位，但终端房地产竣工端复苏乏力、深加工订单低迷，叠加市场情绪悲观，市场进入“高库存、低利润、弱需求”的负反馈循环。短期价格仍面临下行压力，远月合约或因政策预期与产能出清预期出现结构性反弹机会。

　　多晶硅

　　当前多晶硅市场处于短期供需错配加剧、长期结构优化可期的过渡阶段，核心矛盾集中于 “供给增量释放与需求疲软分化” 的现实冲突。

　　需关注以下变量：

　　1）光伏组件企业10月下旬开工率数据；

　　2）多晶硅收储政策谈判进展；

　　3）11月期货仓单注销冲击；

　　4）印度需求超预期爆发、海外光伏装机修复。

　　黄金

　　随着中美贸易磋商取得阶段性成果后，市场风险进一步释放，黄金价格或进一步回落。近期2个多月时间黄金大幅上涨1000美元/盎司后，也要面临着调整，目前看调整的时间还要持续一段时间。需警惕黄金走4月-7月连续盘整的可能性。