黑色板块中，焦煤与焦炭分别上涨5.14%、4.21%。能化板块中，原油与燃料油分别上涨4.05%、3.42%。有色板块中，碳酸锂与沪铅分别上涨4.17%、2.68%。农产品板块中，鸡蛋与豆粕分别上涨3.24%、2.3%。

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　　焦煤

　　焦煤期货延续昨日强势上涨态势，刷新逾2个月以来的最高水平。其中，焦煤期货涨幅超5%，价格上探1261点，短期市场做多情绪显著升温。

　　数据来源：文华财经、华闻期货研究所

　　（1）供应端，乌海地区环保及安监政策再度加严，乌达地区3个采空区治理项目及部分露天煤矿停产，涉及产能占当地原煤供应的30%；目前采空区治理项目虽恢复销售，但生产尚未重启且恢复时间待定，进一步制约区域供应。同时，近期煤矿零星事故仍有发生，叠加区域性安全管控强化，焦煤供应呈现局部缩减态势。

　　数据来源：上海钢联、华闻期货研究所

　　（2）需求端：房地产投资、开工、销售数据同步承压，拖累钢厂成材出货节奏放缓，钢材价格维持偏弱运行；多数钢企因成材销售不佳导致利润压缩，对原料端采购让利意愿偏低，近期铁水产量小幅下滑，短期需求动能略有减弱。但支撑因素仍存，当前铁水产量总体仍处于高位区间，对焦煤焦炭的刚性需求基础稳固，叠加焦煤供应收紧预期升温，部分下游企业采购计划存在增加预期。价格博弈方面，上周五多地焦企发起焦炭第二轮提涨，目前仍处于供需双方博弈阶段，主流钢厂尚未明确回应；而焦企当前供应保持稳定，铁水高位支撑下焦炭需求韧性较强，且厂内库存持续维持低位，为提涨提供坚实支撑，后续提涨落地具备较强可行性。

　　数据来源：上海钢联、华闻期货研究所

　　（3）下游企业及中间环节采购需求显著提升，带动库存加速去化：原煤库存环比减少18.3万吨至443.1万吨，创下近8个月新低；精煤库存减少15.9万吨至189.5万吨，较去年同期降幅进一步扩大至34.79%。供需两端的反向变动持续强化市场偏紧格局，为焦煤价格提供较强支撑。

　　数据来源：上海钢联、华闻期货研究所

　　综合来看，焦煤供应收紧预期持续升温，当前铁水产量仍处高位支撑刚需，部分下游采购计划存在增加预期，叠加煤矿减产带来的库存去化态势，进一步强化市场看多情绪，短期焦煤或震荡偏强。

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　　原油

　　今日原油主力合约价格以446.5元/桶的价格开盘，盘中价格大幅上涨后回落震荡，截至收盘报价为459.7元/桶，日涨幅达4.05%。

　　数据来源：文华财经、华闻期货研究所

　　（1）宏观面，欧佩克原油增产计划处于落地阶段，全球原油供应仍有增长预期。地缘局势方面，特朗普与普京上周通话后宣布近期将在布达佩斯会晤，今日相关消息报道特朗普与普京的会谈已取消。此外美国与委内瑞拉的地缘局势愈加紧张，委内瑞拉已探明石油储量位居全球第一，关注地缘冲突对于原油供应中断的影响。

　　（2）供应端，据EIA数据显示，截至10月23日，美国原油周度日均产量为1362.9万桶/日，较上期小幅降低0.7万桶/日，产量仍处于近几年同期最高水平，供应量整体处于高位。原油供应风险主要来自于国际地缘局势的影响，特朗普与普京的会晤被搁置，美国与委内瑞拉地缘局势的对原油供应造成一定的风险。此外，中东至远东地区的原油运费较国庆假期后上涨约0.8美元/桶。

　　数据来源：华闻期货研究所、钢联数据、 EIA

　　（3）需求端，美国炼厂开工率近期大幅度下跌后回升，开工率由85.7%上涨至88.6%，炼厂对于原油的加工需求有所回升，日本炼厂开工率小幅下滑。

　　数据来源：华闻期货研究所、钢联数据、EIA

　　国内方面，地方炼厂开工水平处于中性，较上期小幅下滑，主营炼厂开工率由81.23%下滑至80.89%，开工率仍处于近几年同期高位，国内炼厂对原油需求整体小幅走弱。

　　数据来源：华闻期货研究所、钢联数据

　　（4）库存端，EIA数据显示美国库欣地区原油库存进一步去化，由上期的2200万桶降低至2123.1万桶，库存整体降低约77万桶，库存水平仍处于近几年同期低位，原油库存不断累积预期并未如期兑现，此外美国能源部表示近期择机利用低油价补充战略石油储备（Strategic Petroleum Reserve），是导致商业原油库存降低的原因之一。

　　数据来源：华闻期货研究所、钢联数据、EIA

　　今日原油价格上涨一方面受到地缘局势升级带来的供应风险影响；另一方面受到美国库欣地区商业原油库存去化，美国能源部补充战略石油储备的需求影响，导致国际原油价格明显上涨。从长期来看，国际原油供应整体仍趋于宽松，全球贸易关税的不确定性，冲击经济增长及贸易往来。随着欧佩克原油增产计划逐步落地，国际原油供需仍有趋于宽松的预期。