美国制裁俄罗斯两大石油巨头。美联储据悉拟大幅放松大型银行资本金上调要求。特斯拉第三季度利润逊预期。中国9月银行代客结售汇顺差创近五年新高。香港拟放宽零售基金规则。

　　中国9月银行代客结售汇顺差创近五年新高，企业结汇意愿大幅上升。

　　黄金白银双双大跌，

　　正式步入调整阶段

　　分析：

　　10月22日，黄金期货大幅杀跌，沪金主力合约AU2512下跌3.92%至952.56元/克。白银期货同样遭遇重挫，沪银主力合约AG2512下跌3.86%至11404元/千克。

　　10月21日夜盘，黄金白银大幅下跌，标志着贵金属上涨波段已确认完结，行情进入调整阶段。当日，伦敦金现下跌5.3%，为2020年以来的单日最大跌幅。伦敦银现下跌7.1%，跌幅创下2021年以来新高。

　　本次贵金属回调主要源于技术面因素，由于前期积累了巨大涨幅，市场中存在大量获利盘，具备逢高止盈的动机。此前，白银涨势强劲的重要原因是伦敦现货市场现货短缺，引发逼空现象。然而，随着伦敦纽约白银价差边际收窄，白银租赁利率也从高点开始回落，表明伦敦现货供应的紧张程度已有所缓解。因此，白银上涨趋势强度逐步放缓，为后续大跌埋下了伏笔。

　　鉴于本次下跌前并未出现基本面因素的重大改变，我们认为黄金虽然短期内面临一定的向下压力，但中长期看涨的逻辑并未动摇。后续来看，黄金或进入高位震荡走势，需要一段时间才能消化情绪层面的冲击。白银相对波动幅度更大，走势大概率会弱于黄金。调整COMEX黄金和白银的预期价格区间至3900-4400美元和41-54美元。策略上，建议耐心等待入场时机，价格企稳后再考虑抄底，避免追涨杀跌。

　　地缘动荡推动原油走出

　　10月最强单日表现

　　分析：

　　10月22日，SC原油主力合约收于447.2元/桶，盘中油价一度从夜盘低位反弹4%，这是10月以来原油表现最为强势的一天，油价释放超跌修复需求。

　　原油的超跌修复行情在周三迎来了升级，盘面出现过去几天来少见的资金追涨动作。地缘层面再次升温，有消息称美国已通知其盟友即将对委内瑞拉发动军事打击，以及随着原计划的布达佩斯特普会再次搁置意味着俄乌和谈再次停滞，地缘层面的动荡为油价反弹提供了能量。另外印度方面有报道称，印度和美国即将达成贸易协议，该协议可能会将印度当前的出口关税从50%降至15-16%。知情人士告诉该报，印度可能同意逐步减少对俄罗斯石油的进口。印度也可能允许更多非转基因美国玉米和豆粕进入其市场。中国商务部公布2026年原油非国营贸易进口允许量总量，市场传出今年可能会仍会下发提前批的消息，有望刺激中国需求，上述因素同样改善了市场情绪，推动了原油超跌修复行情的进行。油价的反弹空间预计相对有限，短期内油价继续面临预期趋弱与超跌修复需求的拉锯，预计行情会有反复，油价将维持高波动，注意节奏把握。

　　【印度未正面回应特朗普有关俄油言论 报道称美印接近达成贸易协议】据Mint周三报道，美国可能会将印度出口商品的关税从目前的50%削减至15%-16%，因为两国即将达成一项贸易协议，该协议可能会使印度减少从俄罗斯购买石油。周二，美国总统特朗普表示，他在与印度总理莫迪的电话中得到保证，印度方面将减少从俄罗斯购买石油。当地时间周三上午，莫迪在X上证实了与特朗普的电话通话，但没有提及印度对俄罗斯石油的立场。周四，在关于减少从俄罗斯进口石油的问题上，印度方面的发言人表示：“印度是石油和天然气的重要进口国。在动荡的能源形势下，保护印度消费者的利益一直是我们的一贯优先事项。我们的进口政策完全以这一目标为指导。”报道称，贸易协议的最终敲定情况可能会在本月晚些时候的东盟峰会上向特朗普和莫迪通报，但双方均未正式确认是否出席该活动。

　　【百年建筑调研】 据百年建筑调研，截至10月21日，样本建筑工地资金到位率为59.62%，周环比上升0.18个百分点。其中，非房建项目资金到位率为61.06%，周环比上升0.06个百分点；房建项目资金到位率为52.76%，周环比上升0.77个百分点。

　　新能源

　　【多晶硅】据投资银行罗思资本（Roth Capital）报告称，美国对多晶硅产品进口关税的细节或将在10月底公布，原计划于26年3月发布的232条款关税或加速至本月底或11月中旬，主因中美稀土贸易紧张局势升级。7月14日，美国正式启动多晶硅232关税调查，原定于270天调查期将在2026年3月结束。罗思资本援引一位匿名人士的话称，232条款调查的加速与中国宣布的稀土出口管制/禁止有关，这让白宫加快了诸多行动。但考虑到当前多晶硅期货盘面走势与基本面产业现状较为割裂，于交易情绪面不会有很大影响。

　　航运

　　【CMA CGM加码中欧物流版图，法斯战略合作再升级】法国航运巨头 CMA CGM 宣布将在 斯洛文尼亚科佩尔港（Port of Koper） 投资，开发一个 2.7万平方米的汽车物流园区。该项目将通过与港口方的合资企业推进，旨在扩大其在中欧地区的物流布局。此次签约仪式由 CMA CGM董事长Rodolphe Saadé、斯洛文尼亚总理Robert Golob 与 法国总统马克龙 共同出席，被视为强化 法斯战略伙伴关系 及推动 印度-中东-欧洲经济走廊（IMEC） 发展的重要一步。CMA CGM已在斯洛文尼亚深耕20余年，目前运营两条直航航线：Phoenician Express（亚洲—地中海） 和 Bora Med（地中海内航线）。近年来，科佩尔港年吞吐量显著增长，已成为通往中欧的重要门户，并被德国零售巨头 Lidl旗下航运公司Tailwind选为核心枢纽之一。