【观点】广州期货：铜宏观不确定性继续形成压制
发布时间：2025-10-23 09:55阅读：182
(1)库存：10月22日，SHFE仓单库存36553吨，减1125吨；LME仓单库存136850吨，减300吨。
(2)精废价差：10月22日，Mysteel精废价差2602，收窄343。目前价差在合理价差1550之上。
综述：中美博弈仍在持续，11月初APEC会谈前整体市场情绪偏谨慎，宏观上难给到铜价趋势性驱动环境。产业面，铜矿偏紧态势短期难解，铜矿TC维持深度负值，原料紧张与冶炼亏损的矛盾日益尖锐，智利国有铜业巨头Codelco通知欧洲客户，将其2026年度铜升水报价提高至每吨345美元，较2025年上涨39%，创下历史新高，供应端矛盾依旧为价格提供支撑。短期市场仍由宏观主导，主波动区间参考8.4-8.6万。
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(1)库存：4月10日，SHFE仓单库存173576吨，减6258吨；SHFE周库存266484吨，较前一周五减34604吨；LME仓单库存392750吨，增9300吨。 (2)精废价差：4月10日，My steel精废价差1776，扩张182。目前价差在合理价差1684之上。 综述：美伊谈判无果而终，三大核心分歧阻断谈判进程，但双方均释放出将继续接触的信号。当前宏观仍存较大不确定性，美伊局势后续发展仍将影响能源价格走势进而使得美国通胀预期及联储货币政策节奏发生摇摆，国内精铜库存快速去化，但仍处历史同期略偏高位，短期价格弹性相对有限，预计保持区...
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【观点】广州期货：铜宏观不确定性继续加大短期波动
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(1)库存：11月25日，SHFE仓单库存40965吨，减2851吨；LME仓单库存156575吨，增825吨。 (2)精废价差：11月25日，My steel精废价差2498，扩张158。目前价差在合理价差1566之上。 综述：近期美联储多位核心官员密集释放鸽派信号，持续强化市场降息预期，但美国政府停摆引发的经济数据发布延迟，使得市场难以精准锚定经济真实状况，进而放大了短期波动风险。产业面，紧原料叙事依旧存在，铜矿TC依旧低位运行，11月将开启新一轮长单谈判，关注相关谈判进展，以及原料紧张向冶炼端的传递，据市场消息，智利铜业公司向中国提...
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