双节假期后首日开盘，尿素主力合约跳空低开，尿素01合约价格逼近年初低点，主力合约UR2601收跌超3%。究其原因是双节假期期间，尿素市场供需基本面阶段性矛盾加剧，推动尿素假期后开盘表现偏弱，一方面是尿素仍维持19万吨以上的高供应局面，另一方面是内需走弱，外需提振不足。

　　2.1

　　新一轮印标发布，尿素市场反响有限

　　2025年10月1日，印度RCF宣布尿素进口招标，目标采购量200万吨，10月15日截标，报盘有效期至10月30日，最晚船期12月10日。尽管双节假期期间，存在尿素招标的消息刺激，但10月9日开盘，尿素主力合约却低开低走。这主要是因为尿素出口占比相对较小，且印度已经在6、7、8、9月连续开展进口标购，市场对于印标反应边际转淡。同时，前期尿素出口窗口期收尾，国内后续尿素出口政策暂不明朗，且尿素内需受到天气影响，释放较往年有所滞后，使得市场对于出口心态维持谨慎。双节期间，部分前期签订的出口订单进入集中履约阶段，叠加港口物流环节保持常态化运转，港口装船节奏显著加快，尿素港口货源离港速度提升。其中烟台港大颗粒尿素因出口订单集中交付，库存降幅明显；连云港、镇江港小颗粒尿素也受终端提货及出口装船带动，库存同步下滑。截至2025年10月9日，中国尿素港口样本库存量41.5万吨，环比减少3.8万吨，环比跌幅8.39%。

　　2.2

　　阴雨影响播种进度，尿素需求释放后置

　　双节假期期间，山河四省主产销区价格走势偏弱，假期后，山东地区主力工厂出厂价较节前回落40元/吨，河北及河南企业为促进货源走货，报价下调20元/吨；整体市场成交氛围偏淡。主要是因为近期黄淮海地区受阴雨影响，秋收及播种进度偏迟，使得尿素农需释放较往年有所推迟。9月以来，黄淮海地区出现多次降雨过程，河南及山东部分地区、江苏安徽北部、陕西山西南部部分土壤水分饱和，局地农田出现积水。根据气象部门预计，10月上中旬黄淮海部分地区降雨比常年同期偏多。持续阴雨天气导致黄淮海地区夏玉米收获推迟，而降雨导致土壤黏重、农机难以作业，又影响冬小麦的适期适墒播种。10月7日，农业农村部党组书记、部长韩俊主持召开会议，调度秋粮抢收抢烘和秋冬播种情况。后续来看，随着农业农村部及时启动农机应急救灾响应预案，一方面集中力量推进秋收工作，另一方面适墒整地播种，落实冬小麦晚播技术，国内尿素农业需求有望逐渐回升。

　　2.3

　　尿素新单成交减少，库存仍存压力

　　双节假期期间，尿素企业新单成交较少，而前期待发订单逐渐下降，使得双节后企业降价吸引订单。但下游经销商及农业终端受播种进度滞后影响，采购意愿仍显谨慎，预计短期内尿素新单成交偏弱，但仍将逐渐好转。截至2025年10月9日，中国尿素企业预收订单天数为7日，较上周期减少2.18日，环比减少23.75%。此外，受假日效应影响，假期期间下游提货节奏放缓，而企业生产基本维持正常，短期内尿素库存延续增长态势。截至2025年10月9日，中国尿素企业总库存量144.39万吨，较上周增加21.22万吨，环比增幅17.23%，库存压力进一步显现。

　　2.4

　　尿素装置趋稳运行，假期后日产仍居高位

　　双节假期后，尿素装置有小幅波动，尿素日产将窄幅下降。假期前，尿素日产超过20.15万吨，创下2025年下半年新高。而在双节假期末，部分尿素装置落地检修，影响假期后的尿素产量下行。不过，综合企业检修及复产计划来考虑，节后尿素日产虽较假期前的高峰有所下移，但仍能维持在19万吨以上的高位。

　　三、总结

　　后市来看，随着尿素供应检修以及复产交替，综合计划来看，尿素供应存在小幅下降，但不改供应充裕格局，日产有望维持在19万吨的高位；内需方面，尽管内需偏弱，但随着抢收秋粮及秋播的开展，下游备货需求或逐步提升；出口方面，关注出口政策窗口期变动。整体来看，双节假期后尿素延续累库，走势或先偏弱运行，后续随着下游备货进程推进，有望带来价格的低位修复。

　　写作日期：2025年10月9日

　　张淼

　　分析师