【行情回顾】周三贵金属价格延续偏强态势，周边美指回落，欧美股涨跌不一，比特币延续下跌，原油震荡，白银租赁利率重新走高，反映现货白银紧缺度仍严峻。接下来投资者仍需关美国对白银与钯金的“232”调查，结果预计将于10月19日提交，涉及美国对白银与钯金是否加征50%关税的敏感话题。最终COMEX黄金2512合约收报4224.9美元/盎司，+1.48%；美白银2512合约收报于52.525美元/盎司，+3.76%。SHFE黄金2512主力合约收960.34元/克，+2.09%；SHFE白银2512合约收11966元/千克，+2.3%。

　　【降息预期与基金持仓】降息预期整体稳定。据CME“美联储观察”数据显示，美联储10月维持利率不变概率2.7%，降息25个基点的概率为97.3%；美联储12月维持利率不变概率0.1%，累计降息25个基点的概率为5.7%，累计降息50个基点的概率94.2%；美联储1月累计降息25个基点的概率为2.7%，累计降息50个基点的概率为47.2%，累计降息75个基点的概率为50.1%。长线基金看，SPDR黄金ETF持仓增加1.15吨至1022.6吨；iShares白银ETF持仓减少310.48吨至15422.61吨。库存方面，SHFE银库存日减32.7吨至1030.4吨；截止10月10日当周的SGX白银库存周减64.3吨至1108.1吨。

　　【本周关注】数据方面，今晚关注美9月零售销售与PPI数据。由于美国政府停摆，原定于10月15日公布的美国9月CPI将延后至10月24日公布。事件方面，周内美联储官员讲话密集，这将为10月31日美FOMC会议提供更多指引。周四21：00，美联储理事沃勒发表讲话；周六00：15，2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话。另周四02：00，美联储公布经济状况褐皮书。

　　【南华观点】中长线或偏多，短线波动加大，适宜观望或快进快出短线操作，但回调仍视为中长期布多机会，前多谨慎持有。伦敦金阻力4300，然后4500，支撑4150区域；白银阻力55，支撑50。

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