观点：LME铜现货升水，铜价震荡走势

　　昨日铜价震荡走势，主力价格围绕85000一线，现货小幅升水，仓单库存增加。从宏观逻辑来看，中美关税冲突升温，需求预期将打压铜价估值。降息周期的重启，第一次降息仍是预防式的，这看似利好，但也利好有限，经济周期变化更加关键，美国经济周期的拐点出现，仍需继续跟踪，由于美国政府仍在停摆，就业数据未发布，美国消费者信心数据低迷，宏观预期的确定性依然模糊。从铜矿的事件性扰动冲击来看，量级影响偏大，但鉴于当前铜过剩量显性化表现，交割品产能没有控减，难以出现较大的短缺的预期，年内维持过剩判断，关注节后下游消费承接能力。

　　短期来看，事件扰动的隐含波动率拐点已现，新的宏观事件驱动正在在形成，铜价多头主力持仓成本82000一线，86500附近转为压力，逢高卖出看涨期权。

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