黑色板块中，铁矿石下跌2.07%，焦煤上涨0.74%。能化板块中，玻璃与甲醇分别下跌3.4%、2.61%。有色板块中，多晶硅上涨2.55%，工业硅下跌2.18%。农产品板块中，油菜籽与菜籽粕分别下跌5.31%、2.09%。

　　01

　　集运欧线

　　今日集运期市迎来情绪集中修复，航司挺价联盟化趋势初现，为现货端企稳提供实质性支撑；另一方面，中方反制相关消息释放，市场对后续贸易端预期边际改善，进一步催化情绪回暖。主力EC2512合约表现尤为强势，全天震荡上行后收于1674.1点，环比大幅上涨7.36%。

　　数据来源：文华财经、华闻期货研究所

　　（1）市场情绪方面，地缘与政策面消息共同影响短期预期：地缘端，当地时间10月14日卡塔尔外交部确认加沙停火第二阶段会谈已启动，局势整体缓和迹象延续。但需注意，此前市场对“红海复航、运力过剩”的偏弱预期已充分交易，当前局势缓和更多是“预期兑现”而非新增利空，远月合约上方的地缘压制压力已明显缓解。政策端则释放利多信号：今日商务部宣布对韩华海洋株式会社旗下5家美国相关子公司采取反制措施，该举措或对相关航运产业链格局产生边际影响，叠加市场对贸易端政策的关注，短期对集运期市情绪形成一定利多扰动，进一步助力市场从前期悲观氛围中修复。

　　（2）即期报价呈现“局部微调但整体挺价”的分化特征，叠加航司11月宣涨动作密集，对集运期市形成分层利多支撑：即期端，10月下旬航司报价虽稳中有降（如YML将大柜FAK报价下调至1700美元，为当前市场最低），但从整体均值看，欧线10月下旬运价均值约1870美元/大柜，且多数航司仍维持挺价基调——局部降价更多是中小航司争夺货量的阶段性动作，头部航司未出现大规模跟跌，短期对近月合约（如EC2510）的情绪支撑依然明显，缓解了市场对现货持续崩盘的担忧。更关键的利多来自11月运价宣涨：达飞轮船已官宣，自11月1日起亚洲至北欧航线运价上调至1500美元/小柜、2600美元/大柜，且近期航司端宣涨11月报价的动作陆续增加。由于EC2512合约对应11-12月传统出货旺季，航司集中宣涨直接契合合约的“旺季属性”，为其注入明确利多驱动。后续需重点跟踪中远、马士基、ONE等其他主流航司是否跟进达飞的提涨幅度，若形成联盟性挺价，将进一步夯实11月运价反弹基础，强化EC2512合约的上行逻辑。

　　数据来源：极羽科技

　　（3）最新SCFIS欧线指数发布，环比下行1.4%至1031.8点，体现的是10/6-12离港航次的实际成交价格，该指数计入2510合约交割第一期。当前2510合约保持小幅升水，更多是为后续潜在提涨落地留有空间。

　　数据来源：上海钢联

　　主力合约的核心关注焦点落在“年末航司为签订下年度长协而推动的挺价实际高度”——每年11-12月是航司与货主协商次年长协运价的关键窗口期，航司短期挺价不仅是为提振现货，更需通过现货价格锚定长协定价基础，因此挺价的“实际落地高度”直接决定12合约的估值中枢。

　　02

　　玻璃

　　产销近日持续低迷，政策预期降温，玻璃期货表现低迷，今日玻璃期货再度大幅下跌3.40%，收盘报1138元/吨。

　　数据来源：文华财经、华闻期货研究所

　　（1）新增产能集中投放。10月10日耀皮玻璃大连产线改造后点火复产，预计日熔量增加1200吨。尽管西南地区临近枯水期可能减产，但北方产能释放速度远超预期，截至10月9日，全国浮法玻璃日熔量稳定在16.13万吨，环比持平但同比增长3.2%。新疆、华东等地头部企业通过技术改造提升产能利用率，行业实际供应能力已突破16万吨/日关口。

　　浮法玻璃日熔量（吨/日）

　　数据来源：华闻期货研究所、钢联数据

　　冷修产线重启打乱供需平衡，此前市场预期9-10月将有10条产线冷修，但实际执行中仅3条产线按计划停产，部分企业因现金流压力推迟冷修。例如，沙河地区部分产线更换清洁原料计划延迟，月内仍有新点火计划。供应端收缩不及预期，导致市场对短期供需改善的预期落空。

　　（2）内外需双弱，旺季不旺特征显著。房地产需求持续低迷，尽管销售端同比降幅收窄，但8月新开工面积同比仍降幅达19.84%，竣工面积同比下降 21.26%，显示房地产行业仍处于“保交楼”为主的被动去库阶段，对玻璃的实际需求尚未启动。

　　房地产开发企业房屋新开工&竣工面积同比（%）

　　数据来源：华闻期货研究所、钢联数据

　　短期需求受天气压制，国庆假期期间北方连续阴雨天气导致企业出货受阻，主流地区产销率持续低迷，全国深加工样本企业订单天数均值11.0天，环比+4.9%，同比-19.0%。深加工持有订单多数仍集中在7天附近居多，增量仍以工程订单为主，工程订单排期15-30天集中，部分60天，需求改善幅度有限。钢联统计显示，华北市场弱势运行，沙河市场仍是中游低价货源成交为主，工厂出货偏弱，市场观望心态浓厚。东北市场持稳为主，厂家出货尚可；华东市场大稳小动，窄幅整理为主，江苏个别企业价格下滑，多数趋稳，需求跟进偏弱，叠加外围低价货源冲击，当地企业出货受限。华中市场今日多数企业价格持稳，湖北个别企业为促进出货，价格下调40元/吨。

　　主产区浮法玻璃产销变化（%）

　　数据来源：产业端提供

　　下游企业玻璃深加工订单天数（日）

　　数据来源：华闻期货研究所、钢联数据

　　总体来看，季节性旺季成色不足，尽管处于“银十”传统旺季，但2025年玻璃需求呈现旺季不旺特征。

　　（3）库存加速累积，仓单压力压制市场情绪。厂库库存快速回升，截至10月9日，全国浮法玻璃样本企业总库存达6282.4万重箱，环比增加5.85%，库存天数升至26.7天。北方地区因降雨和假期因素库存增长尤为显著，如华北地区库存较节前增长超10%。

　　浮法玻璃周度样本企业库存（万重量箱）

　　数据来源：华闻期货研究所、钢联数据

　　玻璃今日大跌是供应过剩预期强化、需求修复不及预期、库存累积压力显性化以及政策预期降温共振的结果。短期内，在冷修产能未大规模释放、房地产销售未见实质性回暖的情况下，玻璃市场仍将面临供需双弱格局。需重点关注10月中下旬沙河地区产线改造进展、北方天气变化及房地产政策落地效果，若供应收缩不及预期或需求持续疲软，价格可能进一步下探。