【现货】

　　截至10月13日，主流矿粉现货价格：日照港PB粉+6.0至796.0元/吨，卡粉+1.0至926.0元/吨。

　　【期货】

　　截至10月13日收盘，以收盘价统计，铁矿主力2601合约+9.5（+1.19%），收于804.5元/吨，铁矿远月2605合约+6.5(+0.84%)，收于781.0，1-5价差走强至23.0，SGX铁矿掉期价格+1.49美元/吨（+1.4%）至107.85美元/吨。

　　【基差】

　　最优交割品为PB粉。卡粉、PB粉、巴混粉和金布巴仓单成本分别为850.6元/吨、844.7元/吨、850.2元/吨和854.3元/吨。01合约卡粉、PB粉、巴混和金布巴基差分别是46.1元/吨、40.2元/吨、45.7元/吨和49.8元/吨。

　　【需求】

　　截至10月9日，日均铁水产量241.54万吨/日，环比-0.27万吨/日；高炉开工率84.27%，环比-0.02%；高炉炼铁产能利用率90.55%，环比-0.10%；钢厂盈利率56.28%，环比-0.43%；进口矿日耗298.80万吨/日，环比-0.47万吨/日。

　　【供给】

　　截至10月6日，上周全球发运环比回落，到港量增加。全球发运3279.0万吨，周环比-194.5万吨。45港口到港量2608.7万吨，周环比+247.9万吨。全国月度进口量10522.5万吨，月环比+60.2万吨。

　　【库存】

　　港口库存累库库，日均疏港量环比下降，钢厂进口矿库存环比增加。45港库存14024.50万吨，环比+24.22万吨；45港日均疏港量336.40万吨/日，环比-2.77万吨/日；钢厂进口矿库存9736.39万吨，环比+426.96万吨。

　　【观点】

　　昨日铁矿期货震荡上涨走势。供给端，上周铁矿石全球发运量环比回落，45港到港量增加，结合近期发运数据推算，后续到港均值将下降，中方与BHP谈判形成阶段性成果，澳方同意人民币结算，供应担忧有所减弱。需求端，钢厂利润率小幅下滑，长假期间铁水高位回落，钢厂补库需求走弱。从五大材数据可以看到钢材产量略增，表需大降，库存增加，属于正常假期影响。库存方面，港口库存累库，疏港量环比下降，钢厂权益矿库存环比大幅下降。展望后市，由于钢价偏弱运行，钢厂盈利面继续下滑，供给端担忧和需求端弱势将限制铁矿在区间内波动。关注四季度钢铁行业是否执行严禁新增产能和实施产量压减控总量，以及中澳铁矿谈判进程，宏观方面关注中美关税战和后期谈判的影响。策略方面，铁矿仍处平衡偏紧格局，成材偏弱拖累原料，单边震荡偏多看待，区间参考780-850，逢低做多铁矿2601合约，套利推荐多铁矿空热卷。

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