印尼方面，印尼自10月3日起正式将镍矿RKAB审批制度调整回年度制以更好地支撑镍价，由于对年内镍矿供应无影响，并且此前印尼已公开该项计划，多头炒作迅速退潮，后续密切关注印尼打击非法采矿叙事。镍铁方面，钢厂采购心态偏谨慎，青山10月镍铁第一轮招标价为945元/镍(舱底含税)，成交量数万吨，较9月环比下跌10元/镍。铬铁方面，青山10月钢招价环比上调200元带来支撑作用，铬铁价格表现持稳。供应方面，据Mysteel最新统计，9月国内4不锈钢厂粗钢产量342.67万吨，10月排产344.72万吨，月环比增加0.6%，同比增加4.75%。需求方面，金九传统旺季预期证伪，节后市场成交氛围偏谨慎，未出现集中补库。综合而言，特朗普关税威胁再袭，短期宏观氛围或偏空，镍铁招标价边际下调，不锈钢成本支撑略松动，加上需求缺乏起色，短期价格或震荡偏弱，关注印尼矿端扰动。

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